美國財政部 7 年期公債收益率在 $44B 拍賣中觸及 4.473%

美國財政部於 28 日（當地時間）完成了一場 440 億美元的 7 年期票據拍賣，最終收益率定在 4.473%，為自 2024 年 12 月以來的最高水準，且比上個月 4.260% 高出 21.3 個基點。拍賣吸引了穩定的 需求，出價對覆蓋比例（bid-to-cover）為 2.49 倍，與六場拍賣的平均值一致；但收益率在清算時比當時的已發布待定交易水準高出 0.2 個基點。間接投標人分配飆升至 70.1%，為去年 8 月以來最高，而直接投標人參與度則大幅下滑至 16.8%，低於前一場拍賣的 29.7%。

拍賣需求指標顯示好壞參半的訊號

出價對覆蓋比例較上個月拍賣的 2.50 倍略降至 2.49 倍，並符合六場拍賣平均值 2.49 倍。本次拍賣最終收益率 4.473% 比拍賣前立即的已發布待定交易水準高出 0.2 個基差點，顯示 需求較市場預期略為疲弱。相較上月 4.260% 的收益率增加 21.3 個基差點，為自 2024 年 12 月以來 7 年期區段在月對月的最大漲幅。

美國財政部 7 年期公債拍賣結果。來源：美國財政部網站。

配置拆分反映強勁的海外需求

間接投標人（代表海外央行與機構投資者）取得了該發行量的 70.1%，較前一場拍賣大幅增加 12.5 個百分點，亦為去年 8 月以來的最高分配。直接投標人（通常為國內機構投資者）的占比則從上個月的 29.7% 跌至 16.8%。初級交易商（吸收未售庫存）保留 13.0% 的發行量，較前一場拍賣增加 0.2 個百分點。

次級市場收益率在公布結果後下滑

在次級市場交易中，7 年期美國公債收益率在 紐約時間下午 1:00 公布拍賣消息後起初出現波動，隨後於下午時段恢復下行趨勢。拍賣後收益率下滑顯示，儘管清算收益率高於預期，市場參與者仍將配置結果視為具有支持作用。

美國財政部 7 年期票據收益率在拍賣前後的走勢。來源：Yonhap Infomax。

常見問題

美國財政部於 28 日的 7 年期票據拍賣設定了多少收益率？

美國財政部將 28 日（當地時間）舉行的 440 億美元 7 年期票據拍賣最終收益率定為 4.473%。該水準為自 2024 年 12 月以來此到期品種的最高收益率，且較上個月 4.260% 增加 21.3 個基點。

本次拍賣的 需求與先前拍賣相比如何？

出價對覆蓋比例為 2.49 倍，略低於上個月的 2.50 倍，但符合六場拍賣平均值。間接投標人分配飆升至 70.1%，為去年 8 月以來最高；而直接投標人參與度則從上個月的 29.7% 急降至 16.8%。收益率在清算時比已發布待定水準高出 0.2 個基差點，顯示 需求較市場預期略為疲弱。