TSMC 作為全球領先的晶片製造商，因總部設廠擴張至美國而承受利潤率壓力，這背後源自川普（Donald Trump）推動的「美國製造」半導體政策。川普在 2025 年重返執政後，TSMC 宣布對美國作出總計 2000 億美元的承諾，其中包含上週揭露的一項 1000 億美元投資，將用於先進半導體製造與封裝設施。TSMC 首席財務官（CFO）溫德爾·黃（Wendell Huang）在財報電話會議上表示，隨著海外晶圓廠（fab）專案逐步推進，未來數年早期階段的毛利率將被稀釋 2% 到 3%，後期階段則為 3% 到 4%。在川普多次威脅對不在美國生產產品的公司課徵關稅之際，TSMC 也在此背景下進行擴張，並緊接著與台灣達成一項具有歷史意義的貿易協議。儘管過去 12 個月 AI 熱潮推升 TSMC 的市值超過 100%，但該公司第二季的重磅財報仍受到海外擴張成本影響。
TSMC 對 U.S. 半導體製造承諾 2000 億美元
TSMC 已宣布對 U.S. 作出總計 2000 億美元的承諾，其中包含上週揭露的 1000 億美元投資，用於先進半導體製造與封裝設施。商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）在一份聲明中表示：「TSMC 在我們與 Taiwan 就貿易與投資達成歷史性協議後，再追加 1000 億美元的投資，將創造數萬個美國就業機會，並把先進半導體製造帶回 U.S.。」白宮發言人告訴 CNBC：「TSMC 與其他半導體公司的投資達數兆美元，源自川普的貿易與經濟政策，從與 Taiwan 的歷史性貿易協議，到重新談判後的 CHIPS program 投資。」雖然其他亞洲晶片製造商（包括 SK Hynix）也在開發 U.S. 設施，但 TSMC 的承諾規模迄今仍遠遠最大。
TSMC 公布第二季獲利年增 77.4%，同時毛利率被稀釋
TSMC 週四公布第二季獲利年增 77.4%，大幅超出市場預期，並為全球最大代工（contract-chipmaker）晶片廠再創一季新紀錄。第二季毛利率為 67.7%，較第一季的 66.2% 小幅上升。溫德爾·黃（Huang）告訴 CNBC，公司持續從客戶端看到「跨多年的需求超級趨勢」。然而，黃在財報電話會議上表示，毛利率雖在高於指引之前上升，但被海外晶圓廠的稀釋影響所抵消。公司預估，未來數年海外晶圓廠 ramp-up（爬坡）帶來的毛利率稀釋幅度，早期階段為 2% 到 3%，後期階段則擴大至 3% 到 4%。
美國生產成本比 Taiwan 高 20% 到 50%
在 U.S. 興建的成本明顯高於 Taiwan 營運。Morningstar 的資深股權分析師 Phelix Lee 告訴 CNBC：「整體而言，我們估計 TSMC 的 U.S. 晶片成本，取決於補助時點、稅務抵免認列以及其他成本波動，比在 Taiwan 生產的產品高 20% 到 50%。」Lee 進一步表示，他預期客戶將承擔更大部分的較高生產成本。日經新聞（Nikkei）週二報導，TSMC 也計畫在 2027 年對先進與成熟製程晶片的生產價格上調，幅度最高達 10%。TSMC 告訴 CNBC，它不對定價發表評論。Gartner 的分析師副總裁 Gaurav Gupta 告訴 CNBC：「相當大一部分增加的成本將必須由其客戶吸收，因為客戶希望多元化供應，或是受到 U.S. 政府要求採購在地晶片的任務（mandates）。」D.A. Davidson 的科技研究主管 Gil Luria 表示：「這是 TSMC 承受得起的毛利差異，因為它整體毛利率非常高。」
常見問題
TSMC 上週就 U.S. 投資宣布了什麼？
TSMC 上週揭露一項 1000 億美元投資，投入 U.S. 的先進半導體製造與封裝設施，令其對該國的總承諾達到 2000 億美元。
TSMC 的海外晶圓廠將稀釋多少毛利率？
依照首席財務官（CFO）溫德爾·黃（Wendell Huang）的說法，TSMC 預估海外晶圓廠爬坡帶來的毛利率稀釋幅度，未來數年早期階段為 2% 到 3%，後期階段擴大至 3% 到 4%。
與 Taiwan 相比，美國晶片生產還要貴多少？
Morningstar 分析師 Phelix Lee 估計，TSMC 的 U.S. 晶片成本比 Taiwan 生產者高 20% 到 50%，視補助時點、稅務抵免認列以及其他成本波動而定。
