首爾外匯市場在 7 月 20-24 日那一週面臨多重力量的競逐。SK Hynix 將約 265 億美元（美國存託憑證）所得換算為韓元；同時，隨著美國—伊朗軍事緊張局勢升溫，推動避險資金對美元的需求。美元兌韓元匯率在 5 月 12 日跌至 1,477.00 韓元——自該日以來的最低水準——之後因原油價格飆升，於 7 月 18 日凌晨 1:37 脫離並拉升至 1,491.30 韓元。韓國央行上週將基準利率上調 25 個基點至 2.75%，為其 3 年半以來的首次升息。副行長申鉉松的鷹派言論，以及出口商的美元拋售，曾一度將匯率推低至 1,480 韓元門檻之下。
SK Hynix 持續美元銷售，1,480 韓元提供支撐
SK Hynix 透過其 ADR 上市募集約 265 億美元——相當於約 40 兆韓元——並計畫將其中大部分資金用於國內半導體生產設施投資，且自上週起開始按序出售美元。市場參與者認為，美元兌韓元自 1,500 韓元水準大幅下跌至上週的 1,480 韓元下方，主要與 SK Hynix 相關交易有關。觀察人士指出，由於募得金額龐大，該換匯流程至少可能延續至下月月底。
Hanwha Ocean 於 7 月 10 日透過國內外銀行出售 20 億美元遠期外匯合約，以提高其貨幣避險比率。市場仍對 Hanwha Ocean 可能進一步出售遠期合約抱持開放態度。韓國經濟財政部國際金融總局局長李炯烈（Lee Hyung-ryeol）於 7 月 14 日表示，外匯市場供需狀況改善；且隨著大型企業的遠期合約銷售開始以大量規模流入市場，羊群效應也已緩和。
進口商結算需求以及低價撿貨採購持續支撐匯率在 1,480 韓元水準下方，使得依據市場觀察後續下跌變得困難。
美伊衝突升溫 推升避險美元需求
美國中央司令部於 7 月 17 日當地時間宣布，兩名美國軍人死於約旦，另有一人下落不明。美國媒體 Axios 報導，美國正在向以色列派遣數十架空中加油機——這一舉動暗示可能準備進行遠程空襲，並引發對全面戰爭潛在爆發的擔憂。
伊朗最高領袖阿亞圖拉賽義德・莫赫塔巴・哈梅內伊（Ayatollah Seyed Mojtaba Khamenei）發布聲明，警告美國持續違反《諒解備忘錄》（Memorandum of Understanding），並承諾將讓敵人付出難以忘記的教訓。隨著中東衝突重新浮現，國際油價急劇反彈。8 月交割的西德州中質原油（West Texas Intermediate）收盤在每桶約 82 美元區間，上漲約 4.5%，較前一交易時段。
油價上升與地緣政治緊張推動市場偏好避險資產（包括美元），可能對美元兌韓元形成上行壓力。7 月 17 日在紐約外匯市場，美元指數於接近持平的區間收在 100.729；由於科技股的拋售在當天後段緩和一些，美元指數未顯著大幅波動。預期美元將密切追蹤新的中東局勢發展以及全球股市走向以尋求方向。
關注海外資金流向與半導體反彈
市場關注在於，是否會有更多外資撤出韓國股市。近期美元兌韓元常與國內股市及外資流向同步移動。隨著 KOSPI 大幅上漲，外國投資人進行大規模淨賣出以獲利了結。上週調整焦點持續集中在半導體類股，而 KOSPI 也在 6,800 水準停下跌勢。
隨著 KOSPI 在約 6,800 附近展現支撐，外資賣出動能相對降溫。過去四個交易日，外國人在證券市場合計淨買入價值 2220 億韓元的股票。然而，若合併 KOSDAQ 與 NEXT Trade，同期間外國人淨賣出近 3000 億韓元。雖然整體淨賣出量較先前有所減少，但該水準仍不足以透過資本流入拉低匯率。
本週半導體類股是否能反彈是關鍵。韓國股市將追蹤美國關稅政策以及大型公司的財報公告。美國《貿易法》第一二二條（Trade Act Section 122）下的 10% 普遍關稅將於 7 月 24 日到期，且若無國會延長批准將不再續行。市場聚焦於可能宣布新的特定國家或特定產品關稅，或貿易措施的可能性。Alphabet 與 Tesla 將於 7 月 22 日當地時間公布第二季財報，而 SK Hynix 將於 7 月 24 日公布。
本週關鍵經濟指標
韓國第二季國內生產總值（GDP）成長率將於 7 月 23 日公布，成為本週焦點。標準普爾（Standard & Poor's）旗下《全球》（Global）美國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers' Index, PMI）將於 7 月 24 日發布，被視為海外最重要的指標。投資人可透過該指標判讀美國製造業的經濟趨勢。
日本金融市場將於 7 月 20 日因海洋日（Marine Day）休市。同日發布的還包括美國 6 月「全國經濟研究委員會」（Conference Board）的領先經濟指標（Leading Economic Index）。7 月 21 日，將公布美國自動資料處理（Automatic Data Processing, ADP）的每週就業變化以及 7 月《紅皮書》（July Redbook）。同時也將公布英國 5 月失業率，以及歐元區 7 月 ZEW 經濟景氣指數（ZEW Economic Sentiment Index）。
韓國 6 月生產者物價指數（Producer Price Index, PPI）將於 7 月 22 日發布，而美國每週初請失業金人數（weekly initial jobless claims）將於 7 月 23 日公布。7 月 24 日，隨著《貿易法》第 122 條下的 10% 普遍關稅到期，美國將宣布 7 月製造業與服務業 PMI。日本 6 月消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）也將一併發布。
與此同時，美國聯準會（Federal Reserve）多位關鍵官員進入靜默期，避免在預定於 7 月 28-29 日召開的聯邦公開市場委員會會議（Federal Open Market Committee）前發表貨幣政策評論。
常見問題
上週是什麼原因導致美元兌韓元匯率跌破 1,480 韓元？
SK Hynix 將約 265 億美元的 ADR 所得換匯為韓元，再加上韓國央行將利率上調 25 個基點至 2.75%，以及出口商的美元拋售，推動美元兌韓元匯率在 5 月 12 日跌至 1,477.00 韓元——為該日以來的最低水準。
為何美元兌韓元匯率在 7 月 18 日一度飆升至 1,491.30 韓元？
因國際原油價格在 7 月 17 日當地時間兩名美國士兵死於約旦後，隨著美伊軍事緊張升溫而約上漲 4.5%，使得匯率於 7 月 18 日凌晨 1:37 上升至 1,491.30 韓元。
7 月 20-24 日那一週有哪些主要的經濟數據將發布？
韓國第二季 GDP 成長率將於 7 月 23 日公布；美國 7 月 24 日發布製造業 PMI；SK Hynix 的第二季財報也將於 7 月 24 日公布。美國《貿易法》第 122 條下的 10% 普遍關稅將於 7 月 24 日到期，且若未獲國會延長批准將不再續行。
