Polymarket、Kalshi 累計成交量達 1,500 億美元：4 月單月 219 億創新高

加密預測市場龍頭 Polymarket 與 Kalshi 在 4 月 2026 年累計成交量達到歷史性的 1,500 億美元級別，兩家平台合計超越這個門檻，標誌預測市場從利基交易產品向主流金融市場跨越的轉折點。4 月單月，Kalshi 成交量約 134 億美元（市佔 52%）、Polymarket 約 85 億美元（市佔 33%），合計佔產業 85%。

累計與單月：Kalshi 領先、Polymarket 緊追

從累計（lifetime）規模看：兩家平台自開站至今合計達 1,500 億美元成交量。從 YTD（年初至 4/20）看：Kalshi 約 374.9 億美元、Polymarket 約 292.3 億美元；合計 667 億美元。從 4 月單月看：Kalshi 134 億、Polymarket 85 億、合計 219 億美元，是 2026 年迄今最高的單月規模。

4 月 20 日所在那一週的合計週成交量約 59 億美元，反映川普戰爭結束聲明、Iran 和平協議草案、Polymarket × Chainalysis 合作這些事件帶來的高度交易需求。Polymarket 4/30 簽 Chainalysis 防內線後，市場對其合規深化的預期上修，可能進一步推升 Q2 機構參與度。

Kalshi 領先 Polymarket 的結構性原因

Kalshi 在 4 月以 52% 市佔超越 Polymarket 33% 的差距已維持數月。背後結構性差異有三：第一，Kalshi 早期取得 CFTC 完整監管許可、可服務美國本土用戶；第二，Polymarket 自 2022 年和解後仍被禁止接入美國用戶（雖正在與 CFTC 談判解禁）；第三，Kalshi 的下注介面更接近傳統運動博彩體驗、入門門檻較低。

不過 Polymarket 的差異化價值在於：開放國際用戶、加密原生（USDC 結算）、議題更廣（含全球地緣政治、加密衍生事件），對純加密用戶與量化交易者仍有獨特吸引力。參議院 4/30 全票通過 S. Res. 708 禁參議員交易兩家平台，正是因為兩家在政治輿情上已具備「市場代表性」地位。

後續觀察：Polymarket CFTC 解禁談判、Kalshi 估值動向

下一個觀察點是 Polymarket 與 CFTC 的談判進展—若解禁，Polymarket 將直接打開美國用戶市場、有望快速縮小與 Kalshi 的市佔差距。另一個焦點是 Polymarket 正進行中的 4 億美元募資（150 億美元估值）是否能依計畫完成；Kalshi 的最新估值約 220 億美元、領先 Polymarket。本月也是肯塔基州賽馬大賽（Kentucky Derby）週六舉辦，但兩家平台均未開放此項賽事下注，反映其在運動博彩這個領域仍維持風險規避立場。

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