Mirae Asset Asset Management 負責人崔昌圭預測，KOSPI 指數下半年有望觸及 10,000 點上緣，近期創下的 7,500 點則可視為支撐。這項預測出爐之際，韓國股市正經歷雲霄飛車般的震盪，6 月底至 7 月初每日波動劇烈。崔昌圭將波動加劇歸因於市場雖處於獲利驅動的上漲階段，但對後續動能缺乏信心，並指出指數已大幅攀升。他形容下半年走勢可能呈現鋸齒狀而非直線上升，並受外資流向、匯率以及大型科技股 AI 資本支出議題影響。
崔昌圭預測 KOSPI 下半年區間為 7,500 至 10,000 點
崔昌圭表示，基於企業獲利與 Korea 出口趨勢，10,000 點上緣仍然有效，這是足以實現的估值水準。他指出指數不太可能直線達到此水準，而是會在正面與負面因素交織下以鋸齒狀前進。「以獲利為基礎的上緣可達 10,000 點，但指數不會一步到位。下緣方面，近期創下的 7,500 點很可能構成支撐。隨著外資供需變化、匯率以及大型科技 AI 資本支出問題交互作用，動態波動將持續。」崔昌圭說。
針對退休基金與外資投資組合再平衡所引發的賣壓擔憂，崔昌圭劃清界線。他強調此類賣壓僅是韓國股市飆漲後的資產配置調整，並非意在打擊市場的激進拋售。「考量政策驅動的價值提升動能與獲利改善趨勢依然存在，很難同意因再平衡而拋售所有韓國股票的論點。」
中國半導體與總體變數被視為主要風險
崔昌圭將中國記憶體半導體與人形機器人公司的快速崛起，視為決定下半年市場走向的首要「灰犀牛」風險。他指出，在全球 AI 產業領導地位競爭之際，若具備大規模產能的中國公司增加供給，NAND 與 DRAM 價格可能直接受到衝擊。
在外部總體變數方面，崔昌圭點出川普政府下任聯準會主席提名人 Kevin Warsh 的利率政策方向，以及徘徊在 1,500 韓元附近、對國內市場構成壓力的高匯率，這些被視為動能轉變的關鍵因素。
Honam Semiconductor Cluster 群聚效益預計 2 至 3 年內顯現
對於市場對政府近日宣布以 Honam Semiconductor Cluster 為中心、在本地區推動大規模半導體群聚投資計畫反應冷淡，崔昌圭提出「提前反映」與「時間落差」兩項原因。他解釋，這項大型計畫的宣布已大幅反映在大型股股價上。「從工廠建造、設計與無塵室設置（6 至 12 個月）等初期基礎設施階段，到設備與材料／零件訂單全面啟動的前段與後段製程階段（12 至 24 個月），最短需要 2 至 3 年。」崔昌圭指出。
他建議，比起聚焦大型股，依時間順序關注電力設備、營造與無塵室相關材料、零件、設備公司的訂單公告，會是更有效的策略，因為這些領域預期將立即受惠。
市場兩極化需三星與 SK 海力士集中度降溫
針對資金集中於旗艦股三星電子與 SK 海力士，而其他獲利穩健的類股如 KOSDAQ、造船、國防與核電卻遭到冷落的兩極化現象，崔昌圭以「流動性有限」解釋原因。他表示：「要讓市場的暖意全面擴散，矛盾的是，三星電子與 SK 海力士的主導地位需要先喘口氣。」
崔昌圭補充，利率與匯率的穩定對於具有濃厚創投色彩的 KOSDAQ 市場復甦至關重要。他預測，若政府持續推行恢復市場信心的政策（例如導入 KOSDAQ 區塊與淘汰績效不佳股票）能夠扎根，被忽略的優質類股輪動行情將完全有可能實現。
投資策略強調現金持有與避免追高
崔昌圭為考慮下半年調整投資組合的散戶投資人提供了實用交易建議。考量短期槓桿產品盛行導致波動極大化，他建議股價上漲時避免追高，改採股價過度下跌時低接的策略。
崔昌圭提出下半年推薦的 ETF 策略與資產配置替代方案三大方向：
核心持倉：按市值權重持有 AI 半導體與基礎設施資產（保守型投資人建議使用 KOSPI 200 等指數商品）。
目標產業：準備因應供應擴張的半導體材料／零件／設備（MLCC、基板等），以及能在投資組合中扮演防禦角色的股利、金融與價值提升相關商品。
替代資產：擺脫上半年「全力押注」股票的策略，並持有現金資產（超短期公債與短期債券），這類資產是應對波動的最佳武器。
本次訪談於 iDaily TV 與 YouTube 每週五下午 4 點直播的「Anyway, Economy」節目中進行。
常見問題
崔昌圭對下半年的 KOSPI 預測為何？
未來資產資產管理公司的崔昌圭預測，基於企業獲利與 Korea 出口趨勢，KOSPI 下半年可能觸及 10,000 點上緣，並以 7,500 點為支撐。他表示指數不會直線上漲，而是受外資資金流向與匯率變動等多項因素影響，呈現鋸齒狀走勢。
崔昌圭指出下半年韓國股市的主要風險為何？
崔昌圭指出三項主要風險：中國記憶體半導體與人形機器人公司快速崛起，可能因增加供給而影響 NAND 與 DRAM 價格；下任聯準會主席提名人 Kevin Warsh 的利率政策方向；以及對國內市場構成壓力的 1,500 韓元附近高匯率。
