Kolon Stocks 在 TG-C 第 3 階段臨床試驗失敗後大跌 28%

科隆集團（Kolon Group）股票在 22 日暴跌，因科隆蒂蘇真（Kolon Tissugene）宣布其治療骨關節炎的療法 TG-C 未能在美國第三期（Phase 3）主要頂線（primary topline）結果中，相較安慰劑達到統計顯著性。作為控股公司的科隆，其股價在前一個交易時段大跌 28.27% 至 23,600 韓元，成交量達到 228.2 億韓元—超過今年日均成交量的四倍以上。這次臨床挫敗，對集團 27 年來的生物製藥研發投資造成重大打擊；該投資始於 1999 年科隆蒂蘇真在美國設立子公司。

科隆股價自 5 月初高點下跌 70%

根據韓聯社資訊（Yonhap Infomax）股市數據，科隆股價在 5 月初曾達到 83,600 韓元，之後在約兩個月內跌幅超過 70%。此次大幅下跌，源於科隆蒂蘇真宣布：TG-C 在第三期主要頂線結果中，相較安慰劑未能展現統計顯著性。

科隆集團的總市值，從三年前約 2.8 兆韓元（當時在韓國財閥中排名第 47 位）降至目前約 2.6 兆韓元，並下滑至第 53 位。

科隆股價走勢 [來源：Yonhap Infomax]

科隆蒂蘇真遭遇第二次重大臨床挫敗

這是科隆蒂蘇真第二次重大挫敗。2019 年，公司因其主要成分的細胞來源引發爭議，導致國內產品核准被取消、以及美國臨床試驗中止。其後，公司取得 FDA 臨床禁令解除（clinical hold release），並完成第三期受試者給藥（patient dosing）。

科隆蒂蘇真聯席 CEO（co-CEO）全承浩（Jeon Seung-ho）表示：「我們計劃針對為何會出現這個結果進行詳細且全面的分析。這不僅是為了找出原因，也要讓後續程序能夠順利推進。」

自 1999 年設立科隆蒂蘇真美國子公司以來，集團已投入資源於生物製藥研發達 27 年。

科隆公布債務上升與營業虧損

科隆的核心子公司正面臨艱難的營運條件。科隆環球（Kolon Global）因高利率與房地產市場收縮，難以找到成長動能。負責進口汽車銷售的分銷事業部門在第一季（Q1）錄得銷售額 6,525 億韓元，同比下降 9.8%。

生技事業部門在第一季（Q1）錄得營業虧損 45.6 億韓元。製造事業部門（包括 Kolon Spaceworks）則錄得虧損 49.3 億韓元。

科隆集團管理層狀況與財務壓力 [來源：根據文章內容由 Gemini AI 生成]

截至第一季（Q1）末，科隆的合併總負債達 5.33 兆韓元，較三年前增加 50.1%。負債比率為 204.2%，超過 200%。長線借貸在三個月內增加 94.4%（3151 億韓元）。

市場關注領導層如何回應危機

市場觀察人士正在留意副會長李圭浩（Lee Kyu-ho）的領導，是否能穩定控股公司的股價。某證券業人士表示：「在核心子公司表現落後（underperform），且生技動能的關鍵成長驅動被打斷後，對控股公司估值進行下調幾乎不可避免。確認底部的過程將取決於所展現的危機突破型領導會是什麼樣子。」

常見問題

22 日造成科隆股價下跌的原因是什麼？

科隆股價在 22 日下跌 28.27% 至 23,600 韓元；此前科隆蒂蘇真宣布，其治療骨關節炎的療法 TG-C 未能在美國第三期（Phase 3）主要頂線結果中，相較安慰劑達到統計顯著性。

科隆目前的負債比率是多少？

截至第一季（Q1）末，科隆的負債比率為 204.2%，超過 200%。公司合併總負債達 5.33 兆韓元，較三年前增加 50.1%；且長線借貸在三個月內增加 94.4%（3151 億韓元）。

2019 年科隆蒂蘇真發生了什麼事？

2019 年，科隆蒂蘇真因其主要成分的細胞來源遭遇爭議，導致國內產品核准被取消、以及美國臨床試驗中止。公司其後取得 FDA 臨床禁令解除，並在此次試驗失敗之前完成第三期受試者給藥。