Intel Corporation（NASDAQ：INTC）公布第二季度營收為 161.3 億美元，年增 25%，也是超過十五年來最快的成長，並超越華爾街共識，約 144.2 億美元；同時，公司也出現 110 億美元淨損。該損失源於對 159,000,000 股託管股份進行 12,529 百萬美元的市價變動（mark-to-market）調整，該等股份依據 Intel 的 CHIPS 法案 Secure Enclave 與美國商務部的協議而持有。調整後每股盈餘達 0.42 美元，較預期的 0.21 美元高出；非 GAAP 毛利率也攀升至 41.8%，高於管理層約 39% 的指引。股價在週四收在 100.23 美元，盤後最高交易到 112.70 美元。
資料中心業務推動年增 59% 營收成長
資料中心與 AI 營收達 63 億美元，年增 59%，且較第一季度約成長 24%，原因是對伺服器處理器的需求超過 Intel 可供應的量。客戶端運算與實體 AI 帶來 89 億美元，年增 13%，使產品總營收達到 151 億美元。管理層在財報電話會議上表示，由 AI 帶動的業務整體年增超過 70%，目前約占營收的 70%。執行長 Lip-Bu Tan 將本季歸因於執行力而非景氣循環，並指出成果反映出「更快的速度、更高的問責性以及更以客戶為中心的策略」。Intel 對第三季度營收指引為 158 億美元至 168 億美元，對照估計約 150.1 億美元；非 GAAP EPS 為 0.38 美元，對照預期 0.24 美元。
託管股份的市價變動會計帶來 125 億美元（12.5B）費用
Intel 公布淨損 110.0 億美元，合每股（2.16）美元，原因是對 Intel 所稱的「託管股份（Escrowed Shares）」進行 12,529 百萬美元的市價變動（mark-to-market）費用。這些股份為 159,000,000 股，依據 Intel 的 CHIPS 法案 Secure Enclave 協議，作為託管股份交付給美國商務部。隨著 Intel 執行並接收聯邦撥款而釋出，定價為每股 20.00 美元。Intel 將其分類為以公允價值衡量的衍生性負債，因此其變動會流入損益表。該負債約等於 158.7 百萬股乘以 Intel 股價與每股 20.00 美元的履約價（strike）之間的差額；這意味著股價在一季內每上/下移動 10 美元，約有 16 億美元會流入 GAAP 獲利。125 億美元的費用暗示在截至 6 月 27 日的三個月期間，股價約將移動 79 美元。以非 GAAP 口徑計算，Intel 賺取 22 億美元，營運現金流為 70 億美元。
Intel 代工（Foundry）外部營收達 2.93 億美元，點名 Fortinet 為客戶
Intel 代工營收為 58 億美元，年增 31%。外部營收為 2.93 億美元，較上一季度的 1.74 億美元成長 68%（按季順序增幅）。幾乎所有代工產出仍供應給 Intel。18A 節點的良率已達約 85%，較一季前的 65% 提升；對照之下，TSMC 的 N2 約為 90%。Apple 與 Microsoft 被確認為設計合作夥伴；而 Intel Foundry 於 7 月 23 日（公布結果前數小時）將 Fortinet 列為其首個對外公開命名的商業客戶，這也是首次公開命名的商業合作。財務長 Dave Zinsner 將 2026 年資本支出從 180 億美元上調至 200 億美元，並針對 2027 年釋出顯著的增幅訊號。
股價盤後大漲後大幅回吐，多數漲幅於負自由現金流中消化
調整後自由現金流為負 84 億美元。股價盤後一度跳漲 12.4%，但大多漲幅隨即回吐；週五盤前交易約在 102.53 美元。相較之下，第一季度的可比超預期表現使當天漲幅達 23.6%。Mizuho 將目標價從 135 美元下修至 109 美元，但仍維持中立評級；Wells Fargo 則將目標價從 110 美元上調至 120 美元，評等為等重（Equal-Weight）。華爾街在本次財報發布前的共識為 Hold：22 位持有、10 位買進、2 位賣出，目標價區間介於 65 美元至 200 美元之間。背景是半導體指數處於熊市，較其高點下跌 22%。
常見問題
Intel 在 Q2 的營收與獲利報告了什麼？
Intel 公布第二季度營收 161.3 億美元，年增 25%，超越共識約 144.2 億美元。調整後每股盈餘為 0.42 美元，對照預期 0.21 美元；非 GAAP 毛利率達 41.8%。
為什麼 Intel 在超越預期的同時仍公布 110 億美元淨損？
110 億美元的淨損源於對 159,000,000 股託管股份進行 12,529 百萬美元的市價變動費用，該等股份根據 Intel 的 CHIPS 法案協議持有；每股定價 20.00 美元，並分類為以公允價值衡量的衍生性負債。
Intel Foundry 在 Q2 產生多少外部營收？
Intel Foundry 外部營收為 2.93 億美元，較上一季度的 1.74 億美元成長 68%（按季順序增幅）。Intel Foundry 於 7 月 23 日將 Fortinet 命名為其首個對外公開的商業客戶。
