印度股市吸引全球資金，根據彭博社報導，Nifty50 指數在上半年（H1）錄得 38 個交易日漲跌幅度達 1% 或以上，約佔總交易日的三分之一。由於對 AI 牛市可持續性及韓國和台灣等 AI 重市場所面臨的估值壓力的擔憂增加，資金流向發生轉變。印度對 AI 行業的曝險較少，使市場成為波動避險工具，而油價穩定與貨幣升值則支持投資理由。
Nifty50 在上半年波動率低於主要新興市場指數
MSCI 新興市場指數與 MSCI 亞洲指數在同一期間各有 59 個交易日出現 1% 或以上的漲跌幅，顯著高於 Nifty50 的 38 天。標普 500 指數則有 32 天出現 1% 或以上的波動，與 Nifty50 相近。韓國的 KOSPI 在主要市場中波動最大，有 79 個交易日出現 1% 或以上的波動。
由於 AI 相關股票比重較高，全球資金在上半年大量流入韓國和台灣。隨著對 AI 牛市可持續性及估值擔憂的升溫，資金流向模式也隨之轉變。
印度外資外流降至四個月新低
上個月，Nifty50 的漲幅超越 MSCI 新興市場指數，為自去年 11 月以來最大差距。同時，印度的外資外流降至近期四個月來的最低水平。
杜拜 Archevium Capital 的首席投資官 Maxence Biso 表示：「印度股市穩定，因為它不在 AI 投資周期內」，並且「可以作為對沖 AI 風險的工具，以多元化新興市場投資組合中的風險」。
分析師指出 AI 風險對沖與宏觀經濟穩定是投資動力
隨著中東局勢緩和與國際油價穩定，宏觀經濟條件轉趨有利，降低了煉油與航空業的成本壓力。盧比從歷史低點回升，恢復穩定。通膨擔憂減輕，經濟增長預期改善。
Sandeep Sabharwal 表示：「商品價格下跌、資金流入與利率環境穩定的結合，很可能促使企業盈利改善。」
摩根士丹利在近期報告中形容印度為「更大的宏觀經濟資產類別」，指出價格穩定與強勁增長提升了市場對全球震盪的韌性。過去十年，Nifty50 指數約成長三倍，並有六年年增率超過 10%。
BlackRock 投資研究所的高級投資策略師 Ben Powell 表示：「年初時能源價格高企與缺乏 AI 股票被視為印度股市的弱點，但隨著這些負擔緩解，投資者開始尋找超越 AI 市場的替代投資，並預計印度將重新成為新興市場中具有差異化的投資目的地。」
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本週財報季將由 Tata Consultancy Services（TCS）公布業績。市場預期在本次財報期內，向上修正的盈利預測將多於下調。
常見問題
印度股市在上半年展現了哪些波動性，與其他市場相比如何？
Nifty50 指數在上半年錄得 38 個交易日漲跌幅度達 1% 或以上，約佔總交易日的三分之一。相比之下，MSCI 新興市場與 MSCI 亞洲指數各有 59 天，標普 500 指數有 32 天，韓國 KOSPI 有 79 天。
為何全球投資者將資金轉向印度股市？
投資者轉向印度，主要是因為其較低的市場波動性，源自於對 AI 行業曝險較少，提供對 AI 相關風險的對沖。此外，油價穩定、盧比回升、通膨擔憂減輕與企業盈利預期改善等因素，也促使資金流入。
