歐洲證券及市場管理局（ESMA）於7月3日發布聲明，警告預測市場平台上提供的某些合約可能因類似二元選擇權而受到《金融工具市場指令II》（MiFID II）監管。這項監管指引針對Polymarket與Kalshi等平台，宣告符合特定金融工具標準的事件合約，將受各轄區國家主管機關所制定的國內市場保護規範約束。ESMA的聲明釐清了現行歐盟金融法規對新興預測市場產品的適用範圍，要求企業即使僅向非零售客戶分銷，也必須取得適當授權。
ESMA將事件合約歸類為MiFID II下的金融工具
ESMA表示，「只有事件問題涉及MiFID II附件一C節第4至10款所述標的的事件合約，才歸類為金融工具」，這些標的包括選擇權、期貨、交換契約及與不同主題相關的衍生性商品。監管機構宣告，符合金融工具標準的事件合約「屬於衍生性商品，並納入針對二元選擇權的臨時產品干預措施範圍」。
ESMA強調，這些衍生性商品被賦予「事件合約」的名稱或定性，「與其監管分類無關」。ESMA結論指出，「在某些情況下，投資人可能會收到代表所支付資金利息的『票息』或『獎勵』。此類『票息』或『獎勵』的存在，並不會改變事件合約本身的二元性質。」
企業須逐案進行產品評估以確保合規
ESMA表示，提供此類合約的企業應對其產品進行全面評估，並遵守現行監管要求，包括取得分銷授權，即使僅限於非零售客戶。此監管架構適用於所有平台如何標示其產品，分類標準取決於合約的實際特徵，而非行銷用語。
歐洲法律專家解讀監管範圍
歐洲律師事務所ATH21執行長Cris Carrascosa評估，這份聲明並未扼殺創新，而是提醒企業注意現行法規的適用範圍。Carrascosa表示：「企業真正的挑戰在於事前分析——逐案檢視產品的實際特徵，而非其標籤。」
常見問題
ESMA在7月3日針對預測市場平台宣布了什麼？
ESMA發布聲明，警告Polymarket與Kalshi等預測市場平台上提供的某些合約，可能因類似二元選擇權而受MiFID II監管，使其須遵守國家主管機關制定的國內市場保護規範。
為何ESMA認為合約標籤對監管分類無關緊要？
ESMA宣告，事件合約的名稱或定性無關緊要，因為監管分類取決於產品的實際特徵而非其標籤；符合特定金融工具標準的合約，無論平台如何行銷，都須遵守MiFID II的衍生性商品規範。
