商品期貨交易委員會（CFTC）發布新的指引，要求受規管的預測市場交易所停止提交涵蓋大量事件合約的廣泛、模板式自我認證。此項程序變更是在預測市場活動因 Kalshi 的「世界盃」產品而爆發之後出現；在該期間，平台在約 33,000 份事件合約上處理了超過 270 億美元的交易量。CFTC 市場監管司表示，全面式自我認證使得工作人員難以判斷交易所是否提供了足夠資訊，說明其結算方法、資料來源，以及是否符合《40.2 號規則》（Regulation 40.2）所要求的交易所核心原則。
CFTC 根據第 40 部規定定義「全面式自我認證」
依 CFTC 規章的第 40 部，指定合約市場可對新合約進行自我認證，而不必等待正式的監管核准，只要其認證產品符合《商品交易法案》以及 CFTC 規則。近幾個月來，部分交易所提交了廣泛的模板式認證，將在結構上相似的一大批事件合約家族打包歸類。CFTC 市場監管司重申：「不應提交廣泛、模板式認證」，並在解釋在何種更狹窄的情況下，密切相關的合約仍可作為一個類別進行認證。
Kalshi 在 33,000 份世界盃合約中處理 270 億美元
在 2026 年國際足球協會（FIFA）世界盃期間，Kalshi 在約 33,000 份事件合約上處理了超過 270 億美元的交易量，並在賽事期間吸引約 300 萬名用戶。根據 Sportico 的說法，該公司在通往世界盃決賽期間的 CFTC 核准預測市場中，約占名目交易量的 83%。由 The Block 彙整的數據顯示，Kalshi 與 Polymarket 在 2026 年 6 月合計產生了 448 億美元的交易量，主要由世界盃帶動。該月的活躍度超過整個 2025 年美國合法體育博彩產業所記錄的、約 140 億美元的平均每月投注額的 3 倍以上。
CFTC 要求更具體的合約申報
該諮詢意見並未禁止交易所推出大量合約。CFTC 表示，交易所應避免將不相關的事件合約合併到含糊的模板式申報中，並應提供足夠分析，以證明每一份合約的結算流程、參考資料與市場結構均符合監管要求。密切相關的合約仍可能在有限情況下被歸為一類，但前提是它們確實共享規章所涵蓋的相同底層特徵。對交易所而言，這很可能意味著隨著產品目錄持續擴張，需要準備更詳細的申報文件。
法規變更影響行政流程，而非交易取得
零售交易者不太可能注意到其取得預測市場方式的即時變化。既有合約不受影響，交易所仍可對新產品進行自我認證。若交易所必須準備更細化的提交，大量新合約的上架流程可能會變慢，尤其是在會產生數千個密切相關市場的重大體育賽事或選舉週期期間。該指引可能透過確保監管機關在合約開始交易前收到足夠資訊來評估結算方法，從而提升一致性。
常見問題（FAQ）
CFTC 的新指引對預測市場交易所改變了什麼？
CFTC 發布指引，要求受規管的預測市場交易所停止提交涵蓋大量事件合約的廣泛、模板式自我認證。市場監管司表示，全面式自我認證使工作人員難以判斷交易所是否提供了足夠資訊，說明其結算方法、資料來源，以及是否符合《40.2 號規則》（Regulation 40.2）所要求的交易所核心原則。
Kalshi 在 2026 年國際足球協會（FIFA）世界盃期間處理了多少交易量？
Kalshi 在 2026 年國際足球協會（FIFA）世界盃期間，於約 33,000 份事件合約上處理了超過 270 億美元的交易量，並在賽事期間吸引約 300 萬名用戶。根據 Sportico 的說法，該公司在通往世界盃決賽期間的 CFTC 核准預測市場中，約占名目交易量的 83%。
新的 CFTC 指引會限制交易所可上架的合約數量嗎？
該諮詢意見並未禁止交易所推出大量合約。CFTC 要求交易所避免將不相關的事件合約合併到含糊的模板式申報中，並提供足夠分析，以證明每一份合約的結算流程、參考資料與市場結構均符合監管要求。
