美國經濟分析局（BEA）於 19 日（當地時間）宣布，修訂用於計算個人消費支出（PCE）價格指數的方法；該指數是美聯儲使用的關鍵通膨指標。這些變更將於 9 月 30 日落地，並影響三個產業領域：實盤管理與投資諮詢服務、法律服務，以及電腦軟體與相關服務。此項修訂旨在更精準反映這些消費類別中商品與服務的組成。市場分析師指出，方法調整可能影響美聯儲對通膨的評估與利率決策。
BEA 宣布涵蓋 2021-2026 期間的 PCE 方法修訂
根據 BEA 網站於 19 日（當地時間）的說明，BEA 發布了《2026 年年度修訂國民帳戶的預告通知》，指出該機構將自 9 月 30 日起對國民所得與產品帳戶（NIPAs）以及產業帳戶進行年度更新。修訂期間涵蓋 2021 年第 1 季至 2026 年第 1 季。包括國內生產總值（GDP）、國民所得總值（GDI）以及消費支出在內的主要經濟指標，將在此次更新中進行修訂。
PCE 計算中三個產業領域面臨價格衡量方式調整
BEA 將調整與個人消費支出相關的三個產業領域之價格衡量方法。就電腦軟體與相關服務而言，BEA 將以一個合成價格指數取代既有的「電腦軟體與相關設備」消費者物價指數（CPI）：該合成指數將使用「電腦軟體」的 CPI、「遊戲軟體出版」之生產者物價指數（PPI），以及「網路託管與資訊科技（IT）基礎設施提供服務」的 PPI。BEA 解釋，新方法將能更精準反映這些消費類別所涵蓋商品的組成。
在法律服務方面，BEA 將由使用 CPI 來計算家庭對法律服務的消費，改為採用自建的價格指數；該指數將運用多個法律服務 PPI 成分來估算。至於實盤管理與投資諮詢服務，BEA 將使用基於美國勞動統計局（BLS）現行就業統計（CES）的數量估計方法，以更準確反映服務消費的數量規模。
經濟學家預估核心 PCE 下調 0.2 個百分點
這些方法變更可能使核心 PCE 的通膨年增率相較於先前計算方法更低。根據部分外媒報導，經濟學家估計，採用新計算方法後，核心 PCE 的升幅可能較現行計算下降約 0.2 個百分點。UBS 經濟學家 Alan Detmeister 分析認為，軟體價格計算方法的變更可能帶來約 0.1 個百分點的下行影響，而投資管理服務的變更可能造成約 0.2 個百分點的下行影響。不過，法律服務價格的變動可能朝上推升通膨的方向發生，因此整體影響必須在全面考量各類別衝擊後才能判斷。
核心 CPI 與核心 PCE 的落差在方法修訂臨近時擴大
由於近期核心 CPI 與核心 PCE 的差距拉大，這次修訂可能影響 PCE 通膨走勢。至 6 月為止，美國核心 CPI 升幅為 2.6%，但經濟學家估計核心 PCE 的升幅約為 3.3%。市場分析師指出，儘管統計修訂本身並不代表實際通膨下降，但仍可能在一定程度上影響美聯儲的通膨評估流程。
FAQ
BEA 在 19 日就 PCE 計算宣布了什麼？
BEA 於 19 日（當地時間）宣布，將修訂個人消費支出（PCE）價格指數的計算方法，並影響三個產業領域：實盤管理與投資諮詢服務、法律服務，以及電腦軟體與相關服務。這些變更將於 9 月 30 日執行。
方法變更可能使核心 PCE 通膨年增率下降多少？
經濟學家估計，採用新計算方法後，核心 PCE 的升幅可能較現行計算下降約 0.2 個百分點。UBS 經濟學家 Alan Detmeister 分析認為，軟體價格的變動可能使核心 PCE 下降 0.1 個百分點，而投資管理服務的變動則可能使核心 PCE 下降 0.2 個百分點。
截至 6 月時，核心 CPI 與核心 PCE 的落差是多少？
截至 6 月，美國核心 CPI 升幅為 2.6%；而經濟學家估計核心 PCE 的升幅約為 3.3%，兩項通膨指標之間的落差約為 0.7 個百分點。
