XRPL 以 17.6 億美元的實物資產代幣化超越 Solana — 只需 22 位持有者

XRP Ledger 已在實體資產代幣化價值方面超越 Solana（不包括穩定幣），鏈上資產總值達到 17.56 億美元——但持有者數量僅有 22 位，仍保持領先。Solana 則以 285,000 位實體資產持有者和每月 21.8 億美元的轉帳量反擊。這不是巧合，而是有意的機構策略。我們將探討代表資產與分散資產的差異、Permissioned Domains 架構，以及為何 Ripple CEO Brad Garlinghouse 稱 XRP 為「北極星」，因為 Aviva Investors 和 2.8 億美元的鑽石交易正落在 XRPL 上。

17.6 億美元的逆轉：XRPL 超越 Solana 的實體資產價值

2026 年 2 月 12 日，來自 RWA.xyz 的數據確認了在實體資產代幣化競賽中的一個安靜但重要的里程碑。

目前 XRP Ledger 持有約 17.56 億美元的鏈上實體資產價值（不含穩定幣）。高吞吐量、零售市場寵兒的 Solana，則落後於 16.82 億美元。

差距約為 7400 萬美元，但趨勢卻不同。

過去 30 天，XRPL 的代表資產價值激增 276.75%。Solana 的分散資產價值成長 43.34%。以太坊成長 16.58%；Polygon 為 22.48%。

表面上看，這像是一場「逆轉」——一個較慢、以機構為中心的網絡在一個對下一波加密採用重要的指標上超越一個較快、以零售為主的網絡。

但持有者數量卻講述不同的故事——也是關鍵的故事。

XRPL 以僅 22 位實體資產持有者，達成 17.6 億美元的實體資產規模。其 30 天轉帳量約為 1011 萬美元，較同期下降 91%。

相比之下，Solana 擁有 285,007 位 RWA 持有者——30 天內成長 115%——轉帳量達 21.8 億美元，成長 36.92%。

這不是 Solana 輸掉的比賽，而是兩個網絡在根本不同的方式中贏得的比賽。

代表資產與分散資產：兩種競爭的代幣化模型

RWA.xyz 的分類將代幣化資產分為兩類，成為理解機構轉型的核心詞彙。

分散資產是為了流動而建立的。它們可以自由點對點轉移，存放於任何自我保管錢包，並產生大量交易數據和活躍地址數，這是加密交易者認為的「採用率」。

代表資產則在鏈上記錄，但不能在發行者的參與者之外自由轉移。區塊鏈作為一個共享帳本，用於對帳、合規和生命周期管理——而非作為匿名零售錢包的分發渠道。

XRPL 的實體資產爆炸幾乎全部集中在代表類別。Solana 則以分散類別為主。

這解釋了為何 XRPL 在名義價值上可以領先，卻在加密原生活動標準下幾乎處於休眠狀態。這不是錯誤，而是機構入場流程的架構表達。

機構先在帳本上記錄資產，建立控制、驗證合規，並證明運作模式。只有之後，才會擴展分發和二次轉移。

過去 18 個月，XRPL 一直在構建這一流程的基本元素。

為何機構選擇 XRPL：Permissioned Domains 和受控合規

XRPL 的機構功能並非事後加入，而是有意設計的協議層架構，模擬傳統金融的運作邊界。

PermissionedDomains 允許發行者限制參與者為資格驗證錢包。這將「授權」從商業流程承諾轉變為鏈上可驗證的約束。

雖然 PermissionedDEX 尚未正式運行，但其設計目的是創建一個受批准參與者限制的交易環境——一個受規範的市場，而非公開訂單簿。

MPTokensV1 增加了滿足常見發行需求的代幣基本元素：股息分配、投票權和轉移控制，這些都是資本市場基礎設施所期望的。

這些功能不會激發零售熱情，但能建立機構信任。

近期的發行者活動證實了這一模式。

2026 年 2 月 11 日，英國最大保險公司旗下的資產管理部門 Aviva Investors 宣布與 Ripple 合作，在 XRP Ledger 上代幣化傳統基金結構。Aviva 明確指出 XRPL 的合規工具、近瞬結算和原生流動性是決定性因素。

一週前，Ctrl Alt 和 Billiton Diamond 在阿聯酋推出 2.8 億美元的鑽石代幣化計畫，背靠 Ripple 基礎設施。實物商品在阿聯酋持有，並在 XRPL 上展現。

這兩個項目都不需要 285,000 位持有者。它們都需要信任、控制和明確的監管範圍。

‘XRP 是我們的北極星’： Garlinghouse 重申機構策略

在 RWA.xyz 數據公布的同一天，Ripple CEO Brad Garlinghouse 透過 X Spaces 在 XRP 社群日上發表演說。

他的訊息明確。

“XRP 是 Ripple 的北極星，” Garlinghouse 表示。“它引導我們在支付、借貸和托管方面的策略。Ripple Payments、Ripple Prime、Ripple Treasury——所有這些都是為了擴展 XRP 的實用性、信任和流動性。”

他將 Ripple 定位為一個金融基礎設施平台，而非「加密第一」公司。他說，目標是成為「行業中最受規範和合規的公司」。

這個框架非常關鍵。Ripple 並非要求機構採用加密，而是要求他們將 XRPL 作為現有資產類別的結算層。這個差異不是語義問題，而是結構性。

Garlinghouse 也直接提及與 Aviva 的合作，稱其為 Ripple 機構論點的驗證。“世界最大資產管理公司之一正在 XRP Ledger 上進行代幣化，”他說。“這不是試點，而是正式運作。”

CLARITY 法案進展：四月前簽署機率 75%

Garlinghouse 也談到立法進展，提供了數字資產市場清晰法案的具體時間表。

“我認為到四月底，這個法案很可能接近簽署，”他說。

他的信心來自一次白宮會議，Ripple 法務長 Stuart Alderoty 描述為“富有成效”，兩黨支持仍在，並且“可能達成妥協”。

參加會議的白宮顧問 Patrick Witt 在 X 上發文：“我們會完成這件事。”

對 XRP 來說，CLARITY 的通過將消除自 SEC 訴訟以來籠罩資產的最後監管不確定性。對整個行業而言，這將建立自 2021 年以來機構資本所要求的市場結構框架。

Garlinghouse 的 75% 預估不是預測，而是向機構合作方發出的信號：合規窗口即將開啟。

從 500 億美元估值到萬億美元雄心

Garlinghouse 在 XRP 社群日的發言，還伴隨一個重新定義 Ripple 長期定位的數據點。

CB Insights 將 Ripple Labs 排名為全球第九大 IPO 候選公司，估值超過 500 億美元。該榜單將 Ripple 與 SpaceX、OpenAI、Stripe 和 ByteDance 並列——領先 SHEIN，僅次於 Databricks。

這個估值反映的是企業股權，而非 XRP 市值。但這個差異正變得越來越學術。Ripple 持有超過 400 億 XRP 的代幣鎖倉；公司的財務狀況與代幣流動性密不可分。

Garlinghouse 拒絕評論 IPO 時程，Ripple 總裁 Monica Long 也多次表示公司暫無近期上市計畫。當前重點是收購，而非公開募股。

但 Garlinghouse 也提出更宏觀的預測。

“我預期會出現一個萬億美元的加密公司，”他說。“可能不只一家。”

暗示並不含糊。Ripple 以其 500 億美元的私有估值、機構收入來源和擴展的代幣化足跡，意圖成為其中之一。

XRPL 的實體資產逆轉對 Solana 和代幣化競賽的意義

Solana 並不因 XRPL 的價值逆轉而受到威脅。兩個網絡並非為相同客群競爭。

Solana 已贏得參與戰。其 285,000 位 RWA 持有者、21.8 億美元的轉帳量和 115% 的持有者增長，證明分散式代幣化能達到零售規模和流動性。圍繞 Solana 發展的 DeFi 協議、穩定幣和 NFT 市場是真正的成就。

XRPL 則贏得集中度戰。其 22 位持有者代表少數大型、可信的發行者，選擇該網絡是因為其合規工具和機構背景。Aviva 和 Billiton 不是零售實驗，而是正式部署。

更有趣的問題是，代表資產與分散資產之間的差距是否會縮小——以及從哪個方向。

如果 PermissionedDEX 開始活躍使用，機構開始在 XRPL 上彼此交易代幣化資產，即使參與仍受限制，轉帳量和持有者數都會增加。

如果 Solana 吸引一個願意部署代表資產於受控結構中的主要機構發行者，其平均交易額也會提升。

這兩種結果並非互斥。代幣化市場足夠大，可以容納兩種模型並存。

未來展望：從代表資產到活躍市場

Ripple 的交易與市場副總裁 Nigel Khakoo 將當前階段描述為實驗與規模之間的橋樑。

“代幣化正從實驗轉向大規模生產，” Khakoo 在 Aviva 宣布後表示。“像 Aviva Investors 這樣的機構現在專注於如何大規模部署受規範的金融資產。”

但這種部署不僅僅是發行。它需要市場。

XRPL 的下一個里程碑是啟動其 Permissioned 交易基礎設施。PermissionedDEX 一旦上線，將允許經批准的參與者在合規、受控的環境中交易代幣化資產。之後可以跟進借貸協議，使資產能作為抵押品。

當這一切實現，代表資產與分散資產的界線將開始模糊。曾經是靜態帳本條目的資產，將轉變為活躍的金融工具。

持有者數將從 22 增至 200，轉帳量從 1000 萬美元升至 10 億美元。故事也將從「XRPL 在實體資產價值領先」轉變為「XRPL 在機構 DeFi 領域領先」。

結論：悄然逆轉的有力聲音

目前 XRP Ledger 持有的代幣化實體資產價值已超越 Solana。它用 0.008% 的持有者數和 0.005% 的轉帳量達成了這一成就。

這不是悖論，而是設計選擇。

XRPL 並非為了贏得錢包、交易或 DEX 交易量的比賽，而是為了贏得機構信任。那些重要的功能——PermissionedDomains、MPTokens、受控結算——對零售交易者來說是看不見的，對大多數 DeFi 應用來說也無關緊要。

但對於 Aviva Investors、Billiton Diamond 和下一代準備將數十億傳統資產鏈上化的受規範資產管理者來說，卻是不可或缺的。

Garlinghouse 稱 XRP 為「北極星」。RWA.xyz 的數據顯示，機構已開始以此導航。

逆轉雖然狹窄，持有者數量微小，轉帳量也處於休眠狀態，但如果 Permissioned Markets 按計劃啟動，這一切都將改變。

目前的訊號很清楚：XRPL 正在書寫機構代幣化的玩法。Solana 則在為不同的受眾寫一本不同的書。

兩者都會被閱讀，但那個悄然逆轉的聲音，比喧囂的交易量更響亮。