Залучення облігацій SK Group знизилось на 50% через те, що корейські виробники чипів переходять на фінансування за рахунок власного капіталу.

Корпоративні випуски облігацій SK Group у першому півріччі впали до 2,747 трильйона вона, що є зниженням більш ніж удвічі порівняно з 7,457 трильйона вона в той самий період попереднього року, повідомляють дані Yonhap Infomax «Group Company Issuance Trends». Зменшення відображає стратегічний зсув південнокорейських компаній напівпровідникового сектору на чолі з SK Hynix у бік акціонерного капіталу та вільного грошового потоку (FCF) замість боргового фінансування для інвестицій у масштабні проєкти капітальних витрат (CAPEX). Такий підхід контрастує з тим, як американські хмарні гіперскейлери значною мірою покладаються на ринок корпоративних облігацій, що стримує тиск із боку пропозиції боргу на південнокорейському кредитному ринку попри очікуване розширення інвестицій у сектор напівпровідників.

Випуски облігацій SK Group знизилися більш ніж на 50% у першому півріччі

SK Group випустила 2,747 трильйона вона корпоративних облігацій у першому півріччі — проти 7,457 трильйона вона в той самий період попереднього року, свідчать дані Yonhap Infomax. Попри очікування масштабних інвестицій CAPEX з боку компаній напівпровідникового сектору, зокрема SK Hynix, занепокоєння щодо зростання пропозиції облігацій залишається обмеженим. Кім Сан-ін і Ча Джу-хі, аналітики Shinhan Investment Securities, у звіті заявили, що «корейські компанії, на відміну від американських Big Tech, імовірно вкладатимуться, використовуючи капітал, сформований за рахунок FCF», додавши, що «негативний вплив масштабних інвестицій на пропозицію корпоративних облігацій, імовірно, буде обмеженим, оскільки нещодавно SK Group скоротила випуски корпоративних облігацій».

Уряд Південної Кореї оголосив стратегію зростання 3 мегапроєктів

Південнокорейський уряд оголосив стратегію зростання під назвою «Korea's Great Leap Forward: 3 Mega Projects», зосереджену на забезпеченні драйверів економічного зростання, що ґрунтуються на напівпровідниках, фізичному штучному інтелекті (ШІ) та центрах обробки даних для ШІ. Стратегія підвищила очікування на кредитному ринку. Зростання експорту компаній напівпровідникового сектору та ефекти посилення зростання через мегапроєкти, як очікується, загалом поліпшать базові показники виробничого сектору. Це контрастує з попередніми періодами, коли покращення темпів зростання діяли негативно на ринки облігацій і кредитів.

Аналітики Shinhan Investment Securities прогнозують стабілізацію кредитного спреду

Кім Сан-ін і Ча Джу-хі з Shinhan Investment Securities зазначили, що «кредитні спреди наразі розширюються, відображаючи невизначеність щодо монетарної політики», і що «тиск слабкості, імовірно, триватиме, доки не буде підтверджено верхню межу базової процентної ставки, але в минулі періоди, коли зростання поліпшувалося, кредитні спреди загалом стабілізувалися або звужувалися, а не розширювалися». Аналітики вказали, що для створення сприятливого кредитного середовища потрібно поліпшення базових показників виробничого сектору в цілому. Вони пояснили, що «виробництво формує понад половину всіх корпоративних облігацій, а кредитні спреди тісно реагують на умови виробничого сектору», і що «ефекти розповсюдження від цього масштабного інвестування на суміжні галузі, як очікується, зростатимуть разом із заходами стимулювання внутрішнього попиту, зокрема виплатами бонусів за результативність». Аналітики оцінили, що «якщо відновлення виробництва та внутрішнього попиту сформуються, кредитні спреди з високою ймовірністю спробують перейти до бичачого тренду». Вони додали, що «цей цикл зростання матиме загалом позитивний вплив на кредитне середовище», водночас рекомендувавши, що «потрібні консервативні відповіді в другому півріччі, але ми радимо шукати можливості для кредитних інвестицій, коли буде підтверджено пік процентної ставки».

FAQ

Чому SK Group скоротила випуски корпоративних облігацій у першому півріччі?

SK Group скоротила випуски корпоративних облігацій до 2,747 трильйона вона в першому півріччі — проти 7,457 трильйона вона в той самий період попереднього року. За даними аналітиків Shinhan Investment Securities, корейські компанії, зокрема SK Group, роблять інвестиції, використовуючи акціонерний капітал, сформований завдяки створенню вільного грошового потоку (FCF), а не боргове фінансування, що й призвело до скорочення випусків облігацій попри плани щодо масштабних інвестицій CAPEX.

Які 3 мегапроєкти Південної Кореї?

«3 Mega Projects» Південної Кореї — це стратегія зростання, оголошена урядом для забезпечення драйверів економічного зростання в трьох сферах: напівпровідниках, фізичному штучному інтелекті (ШІ) та центрах обробки даних для ШІ. Стратегія має на меті поліпшити базові показники виробничого сектору та стимулювати внутрішній попит через ефекти розповсюдження на пов’язані галузі.