O PER futuro do KOSPI atinge 6,8x, enquanto as ações sul-coreanas registram a segunda menor avaliação desde 2008

O KOSPI atingiu seu fundo de médio prazo após quedas extremas, de acordo com um relatório da Yuanta Securities divulgado em 13 de junho pelo pesquisador Kim Yong-gu. O múltiplo Preço/Lucro (PER) prospectivo de 12 meses do mercado acionário sul-coreano caiu para 6,8x em 10 — o segundo menor nível desde os 6,5x registrados durante a crise financeira global de outubro de 2008, chegando ao extremo estatisticamente sobrevendido de menos 2 desvios-padrão. Kim afirmou que aumentar posições em ações líderes de inteligência artificial (IA) e semicondutores é mais vantajoso nos preços atuais do que vender, devido às preocupações com novas quedas, apesar de se esperar um movimento no curto prazo dentro de uma faixa, influenciado por incertezas sobre inflação e taxas de juros.

PER prospectivo do KOSPI cai para 6,8x

O PER prospectivo de 12 meses de 6,8x em 10 representa a segunda menor avaliação da história do KOSPI, após os 6,5x registrados em outubro de 2008 durante a crise financeira global. O desempenho passado após níveis semelhantes de sobrevendido mostrou retornos médios de 2,3% após 4 semanas, 6,6% após 13 semanas, 4,1% após 26 semanas e 11,2% após 52 semanas. Kim avaliou que a avaliação atual é difícil de justificar como subavaliação a menos que a economia global entre em uma crise que abranja todo o sistema financeiro, de câmbio e de crédito além de uma simples recessão.

Queda do mercado atinge 20% ante a máxima em dois anos

A taxa máxima de queda do KOSPI em relação à sua recente máxima em dois anos aumentou para aproximadamente 20% durante o mergulho de final de junho ao início de julho. Essa magnitude de queda é semelhante às observadas na baixa de classificação de crédito dos EUA em 2011, na crise fiscal europeia de 2012, no “taper tantrum” de 2013 e na disputa comercial EUA-China de 2019. Samsung Electronics e SK Hynix também registraram quedas de aproximadamente 20% em relação às suas recentes máximas em dois anos, entrando em território de ajuste excessivo em termos de dinâmica de preço e oferta-demanda, segundo a avaliação de Kim. O indicador da média móvel de 14 dias do equilíbrio de força para o KOSPI ficou em -0,20% em 10, se aproximando do nível de -0,25% em que a pressão de venda normalmente atinge o pico.

Yuanta Securities prevê movimento em faixa no 3T

Kim previu que o mercado acionário doméstico irá oscilar dentro de uma faixa no 3T. Ele explicou que, para o mercado transitar da fase atual de repasse inflacionário (reflation) — em que a recuperação econômica e a alta da inflação ocorrem simultaneamente — para uma fase “Goldilocks” em que tanto economia quanto inflação se estabilizam, os sinais precisam ser confirmados nos indicadores de inflação de julho-agosto dos EUA divulgados entre agosto e setembro, mostrando que a inflação já passou do pico. A desaceleração da instabilidade geopolítica no Oriente Médio e a estabilização em queda dos preços internacionais do petróleo também são fatores-chave. Se os preços do petróleo se estabilizarem e as desacelerações no mercado de habitação e emprego dos EUA levarem a quedas nos custos de habitação e na inflação de serviços, as preocupações com aumentos de taxa do Federal Reserve poderiam enfraquecer no 4T e as taxas de juros de mercado poderiam cair. Com base nesse cenário, Kim deu peso à possibilidade de um rali tipo “Papai Noel” no fim do ano nos mercados de ações domésticos e no exterior.

Kim recomenda Samsung Electronics e SK Hynix

Kim colocou os semicondutores, equipamentos de TI e maquinário como setores prioritários para acumular no fundo da faixa. Esses setores são ações de crescimento de alta qualidade capazes de continuar crescendo os lucros apesar de inflação e juros elevados, e superaram o KOSPI tanto nas fases de reflation quanto na fase Goldilocks. As recomendações específicas de ações incluem Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan, Hanmi Semiconductor, LG Innotek, ISU Petasys e Daeduck Electronics como principais representantes da cadeia de valor de IA e semicondutores. Kim enfatizou que concentrar-se em ações líderes de IA e semicondutores durante a passagem real do mercado pelo fundo é a principal prioridade para a estratégia de investimento, e que o status das atuais ações líderes não mudou. Para o KOSDAQ, Kim destacou ações de materiais, peças e equipamentos de semicondutores esperadas para serem incluídas no KOSDAQ Premium Index, programado para ser lançado em setembro. Os candidatos apresentados incluem Lino Industrial, PSK, IO Technics, Eugene Technology, ISC, TSE, TCK, Koh Young, Komico, RFHIC e Hana Materials, com a avaliação de que expectativas de política, recuperação dos preços das ações e entradas de oferta poderiam surgir simultaneamente em torno do lançamento do índice.

FAQ

Qual é o PER prospectivo atual do KOSPI e como ele se compara historicamente?
O PER prospectivo de 12 meses do KOSPI estava em 6,8x em 10, marcando o segundo menor nível da história após os 6,5x registrados durante a crise financeira global de outubro de 2008.

Quais ações a Yuanta Securities recomendou para investidores de ações sul-coreanas?
A pesquisadora da Yuanta Securities, Kim Yong-gu, recomendou ações da cadeia de valor de IA e semicondutores, incluindo Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan, Hanmi Semiconductor, LG Innotek, ISU Petasys e Daeduck Electronics, como principais alternativas de investimento.