RWA発行者は二次市場の流動性よりも資金調達に重点を置く

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2026年2月20日にリリースされたトークン化プラットフォームBrickkenの報告書は、実物資産の発行者(RWAs)は、即時の二次市場流動性を生み出すのではなく、資本形成を改善するために主にブロックチェーン技術を使用していることを示しています。

この調査結果は、トークン化がまず資金調達のインフラツールとして扱われており、取引ソリューションとしては二の次になっていることを示唆しています。

資本形成が主な推進力

2025年第4四半期に実施された調査には、テクノロジー(31.6%)、エンターテインメント(15.8%)、プライベートクレジット(15.8%)などのセクターの発行者が参加しました。

出典：https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

結果によると、回答者の53.8％は、資産のトークン化の主な理由は資本形成と資金調達の効率化を改善することだと回答しました。対照的に、流動性を主な動機としたのはわずか15.4％でした。

多くのプロジェクトにとって流動性は現時点で優先事項ではありませんが、期待は変化しています。約38.4％は現在二次市場アクセスを必要としていないと答えましたが、46.2％は6ヶ月から12ヶ月以内に流動性が必要になると予想しています。

特に、調査対象の発行者の69.2％はすでにトークン化プロセスを完了し、現在稼働中です。

規制は依然として最大の障壁

規制の摩擦は引き続き最大の課題です。回答者の84.6％は、導入過程で規制上の障害に直面したと報告しています。これに比べて、技術や開発の問題を最大の障害としたのは13％に過ぎません。

BrickkenのチーフマーケティングオフィサーJordi Esturiは、トークン化はもはや「バズワード」を超え、資本アクセスのためのコアな金融インフラ層になりつつあるとコメントしています。

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資産タイプは拡大中

初期のトークン化は不動産に集中していましたが、資産の種類は広がっています。現在、トークン化済みまたは計画中の資産の28.6％は株式またはシェアであり、次いで知的財産とエンターテインメント資産が17.9％です。

この多様化は、トークン化が不動産市場を超えて、企業金融やクリエイティブ産業に広がっていることを示しています。

インフラも追いつきつつある

発行インフラへの移行は、NYSEやNASDAQなどの伝統的な取引所がトークン化資産の24時間取引モデルを模索していることと連動しています。これらの動きは、最終的に一次資本形成とより堅牢な二次市場の流動性を結びつける可能性があります。

しかし現時点では、データはほとんどの発行者がトークン化を資金調達のツールと見なしており、流動性は後段階の目標として捉えられていることを示しています。