この数日また多くの人が「クジラのアドレスが買った/売った」と注目しているのを見て、ついコメントしたくなった。

私が最も陥りやすいポイントは：人々が建玉をしていると思っているが、実際にはヘッジしている可能性もあるということだ。
ブロックチェーン上では現物買いに見えるが、同じ時間帯に大口の送金や取引所への移動、永続契約のポジション変動を確認し（見られるなら一目見るだけ）、
取引が細かく分散しているのか、コストを広げるために分割しているのか、それとも一時的に保護のためのカバーをしているのかを見極める。

最近は金利引き下げの期待について議論しているが、ドルインデックスとリスク資産が一緒に乱高下するような状況……この環境下では、大口投資家は「両方から少しずつ取る」ことを好む。
要するに、まずは生き残ることが最優先だ。
今私がクジラの動きを見て最初に思うのは、「模倣しているのか」ではなく、「この取引は利益を狙っているのか、それともボラティリティによるダメージを抑えるためのものか」ということだ。