2023年3月に起きた巨大な$272 百万の清算波についてやっと理解したところです。正直言って、その24時間のレバレッジ解消の間に暗号資産トレーダーたちがどれだけ不意を突かれたかを見ると、デリバティブのリスク管理を怠ってはいけないという良い教訓になります。

つまり、ビットコインは約$167 百万が清算され、これは驚くべきことです。私が気になったのは、そのうち約71％がロングポジションだったことです—つまり、価格上昇を予想していたトレーダーたちが、逆方向に動いたときに完全にやられたということです。イーサリアムは$79 百万が清算され、(59％がロングだった)、ソラナはさらに悪くて75％のロングが一掃されました。パターンはすべてを物語っています：急激な下落が、多くの過剰レバレッジの強気派を不意打ちしたのです。

パーペチュアル・フューチャーズの怖さはそこにあります。期限がないため、理論上は永遠に持ち続けられますが、レバレッジはあなたにとって味方にも敵にもなり得ます。証拠金残高がメンテナンスレベルを下回ると、取引所は尋ねることなくポジションを強制的に閉じます。そして、それが何千人もの暗号資産トレーダーに同時に起こると、連鎖的に価格をさらに押し下げる効果を生み出します。まるで強制的な火事の売り出しのようです。

私は長年トレードをしてきて、これは新しいことではないと知っています。2022年の下落局面や2024年初頭にも似たような清算イベントを見てきました。違いは、多くの新しいトレーダーがこのリスクを考慮していないことです。私が知っているプロたちはレバレッジを5倍未満に抑え、ストップロスを適切に設定し、ただ願うだけではなく実際にポジションを監視しています。メンテナンスレベルの上にある証拠金のバッファ？これこそが、ボラティリティが急上昇したときにあなたを救うものです。

大局的に見ると、こうしたイベントの後はオープンインタレストが通常減少し、市場の健全性を保つことにつながります。一時的には痛みを伴いますが、過剰なレバレッジを排除してくれます。それでも、フューチャーズを取引するなら、損失の仕組みは反応速度よりもはるかに速いことを理解しておく必要があります。それが現実です。