アナリストが暗号通貨の弱気市場サイクルを追跡する方法で注目に値する点に気づきました。ウィリー・ウーは、長期的な下落がついに終わる兆しを示すものについて、価格の反発だけではない興味深い観察結果をいくつか示しています。

だから、ポイントはこうです - 多くの人は価格動向を見ていますが、「コストベース」と呼ばれる指標は別の物語を語っています。基本的に、それは皆が暗号通貨を取得するために支払った平均価格です。暗号通貨の弱気市場の間、価格はこのラインの下にあり、人々は損失を抱えています。市場がついに反転すると、価格はこのラインを上抜け、突然人々は損失圏から抜け出します。

しかし、ウィリーのフレームワークはそれ以上に深いです。彼は、順番に起こる必要がある3つのことを特定しています。まず、価格が決定的に平均投資家が買った価格を上抜ける必要があります。これが技術的な部分です。次に、ただ待ち続けて改善を期待していた雰囲気から、実際に積極的に買いが入る状態に変わることです。これを取引量やネットワーク活動の増加から見て取れます。

しかし、最も重要な部分 - そしてこれが暗号通貨の弱気市場が本当に終わったと確認できるポイント - は、全体のコストベース自体が上昇し始めることです。つまり、新しい資金がより高い価格で流入し始めていることを意味します。底値から反発するだけではなく、新たな底値を築いているのです。

過去のサイクルを振り返ると、このパターンは一貫しています。ビットコインは2018-2019年の間に約15ヶ月間、実現価格以下に留まり、その後2019年4月に上抜けました。2022年の弱気市場も似ていて、ほぼ11ヶ月間水面下にあった後に変化が起きました。これらは偶然ではなく、構造的なものです。

興味深いのは、この仕組みが実際にどのように働くかです。価格がコストベースを上抜けると、ディップを買った短期保有者は利益確定を始めます。でも、買い圧力が十分に強いままであれば、市場はより高いサポートレベルを確立します。一方で、下落局面を耐え抜いた人々は、損益分岐点で売る必要性をあまり感じなくなります。これにより、通常は抑制しているパニック売りが減少します。

ただし、この移行は一夜にして起こるわけではありません。過去のデータは、最初のブレイクアウトから持続的な強気相場に至るまでに数ヶ月かかることを示しています。通常は統合、レベルの再テスト、フェイクブレイクなどの複雑な段階を経て、本格的に上昇し始めるのです。

今これが重要なのは、Glassnodeのようなオンチェーン分析企業がこれらの正確な指標をリアルタイムで追跡しているからです。データは、ビットコインの実現価格が調整中にしっかりとサポートラインとして機能していることを示しています。異なるアルトコインもさまざまなパターンで動いていますが、基本的な原則は一貫しています。

市場構造に注目し、ただの上昇を追いかけるのではなく、このフレームワークは私たちがサイクルのどこにいるのかをより明確に示してくれます。私たちがまだ暗号通貨の弱気市場にいるのか、それとも本当に抜け出しつつあるのかを理解するには、これらの構造的シグナルに依存すべきです。ポートフォリオが緑色かどうかだけでは判断できません。