最新の銀供給数値をつかんだところ、かなり衝撃的だ。どうやら今年は4,630万オンスの不足が見込まれており、これは市場がより多くの金属を求めて叫んでいる状態にほかならない。世界銀調査は興味深いデータを示している - 需要は昨年11億3千万オンスに達したが、供給は5年連続で追いつかなかった。

私の目を引くのは、投資需要が実際に市場を支えている点だ。コインやバーの購入は昨年14％増加し、特にインドやヨーロッパで顕著で、他の分野の弱さをほぼ相殺している。一方、工業用途は減少し、3％減の6億5,700万オンスとなった。太陽光発電メーカーは、原材料コストが厳しいため、単位あたりの銀使用量を減らす賢い方法を採用し始めており、これが工業側に影響している。

生産面では、鉱山の生産量は3％増の8億4,660万オンスに達し、主にペルーやロシアで銅副産物の生産が増加したことによるものだ。リサイクルも12年ぶりの高水準で1億9,760万オンスに達し、役立っているが、明らかに不足を埋めるには不十分だ。

価格にとって興味深いのは、この構造的な不足が拡大すると予想され、需要は高価格にもかかわらず頑固に維持されていることから、多くのアナリストが2026年末までに銀価格が$80 ドルを超えると予測していることだ。中には、この供給不足がさらに深刻化すれば2030年までに$100 ドルに達すると予想する声もある。計算は非常にシンプルだ：供給の逼迫と投資関心が価格に圧力をかけている。