2026年4月20日、香港証券監督委員会は新しい規制枠組みを発表し、証券監督委員会が認めた投資商品をライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム上で二次市場で売買できるようにした。これは香港が「トークン化発行」から「トークン化取引」へと進む重要な一歩であり、香港のデジタル資産エコシステム構築が新たな段階に入ったことを示す。

核心ポイント：新規制は主にトークン化されたオープンエンドファンドを対象とし、トークン化後はライセンスを持つプラットフォーム上で二次取引が可能となり、個人投資家も規制された取引サービスに参加できる。この措置により、従来の証券商品もトークン化されることで夜間や週末に取引できるようになり、規制されたステーブルコインやトークン化された預金を通じて24時間の流動性を促進する。証券監督委員会の行政総裁梁凤儀は、新しい枠組みは、急速に変化し不確実性の高まる市場環境において投資者のニーズに応えることを目的としていると述べた。最初の製品はトークン化されたマネーマーケットファンドを中心とし、証券監督委員会は運用状況に応じて範囲を適宜拡大する予定。

背景と意義：この枠組みのアップグレードは突発的なものではない。2026年3月までに、香港ではすでに13のトークン化商品が一般に販売されており、管理資産総額は107億香港ドルに達し、前年同期比で約7倍に急増している。ステーブルコインのライセンスについては、HSBCやスタンダードチャータードなどの機関が香港ドルステーブルコインの発行を計画している。金管局の「Ensemble」プロジェクトも、トークン化された預金とデジタル資産の取引決済において顕著な進展を見せている。この枠組みは、トークン化商品の発行、取引、決済の各段階を連携させ、完全なサイクルを形成している。

市場への影響と展望：新規制の発表後、業界からは好意的な反応が寄せられている。OSLグループは、新規制によりステーブルコイン市場の支払いと取引の実現シナリオとエコシステムが豊かになると述べた。新火グループの行政総裁翁晓奇は、香港がトークン化されたマネーマーケットファンドから始めて実務的な推進路線を採用していることは、伝統的金融とデジタル資産のハブとしての地位をさらに強化するのに役立つと考えている。投資者にとっては、トークン化商品の流動性が大幅に向上し、取引効率も顕著に改善される一方、24時間取引による価格変動リスクや各商品の具体的な条項の違いにも注意が必要である。