だから、今日市場が崩壊している理由を見ていると、正直、通常のボラティリティ以上の何かが起きていることがわかる。マクロの圧力がリスク資産全体に完璧な嵐をもたらしている状況だ。

まず、地政学的側面。イランはかなり攻撃的なレトリックの後、米国とのすべての外交チャネルを遮断したばかりで、今度はバブ・エル・マンデブ海峡を閉鎖すると脅している—これだけで世界貿易の10％だ。ホルムズ海峡はすでに封鎖されている。両方とも閉鎖されれば、世界の輸送の30％が主要ルートを失うことになる。原油は1バレル$116 ドルを超えて急騰した。締め切りが迫っており、交渉者たちは楽観的ではない。

しかし、ここで重要なのは、市場が崩壊している理由は地政学だけではないということだ。より広範な株式市場も完全に打ちのめされている。ナスダックは1.34％下落、S&P 500は0.95％下落、ダウは0.84％下落。1セッションで米国株の評価額から$650 十億ドルが消えた。これがすべてを物語っている：マクロ主導の売りであり、暗号通貨特有の問題ではない。暗号通貨は現在、ラッセル2000との相関性が79％に達している。

さらに、暗号通貨には内部の圧力ポイントもあって、状況を悪化させた。24時間以内に$58 百万ドルのビットコインが清算された—ロングポジションからの$40 百万ドルが損失し、オフサイドに捕まった。過剰なレバレッジのポジションが売却を強制し、全体を加速させた。永久資金調達率は-0.0042％に逆転し、トレーダーは実際にショートを持つために支払っている状態だ。これは、ベア的なセンチメントがデリバティブ市場を支配し始めているサインだ。下落中にオープンインタレストは8.25％増加した。

面白いのは、ビットコインが最悪時に約68,149ドルで取引されていたことだ。イーサリアムは2,079ドルに下落し、XRPは1.29ドルに達した。暗号通貨全体の時価総額は2.33兆ドルに下落し、24時間で2.45％減少した。しかし、その後、いくらか回復している—BTCは75,700ドルに戻り、+1.46％の反発を見せ、ETHは2,310ドルに回復し、XRPは1.43ドルになっている。

皆が注目している即時のテクニカルレベルは、ビットコインが68,000ドルを維持できるかどうかだ。これを決定的に突破すれば、年初来安値の約2.17兆ドルの総時価総額へのテストが見られるかもしれない。ただし、価格動向を超えて、4月16日に予定されているSECのCLARITY法のラウンドテーブルも重要だ—もし地政学的状況がそれまでに安定すれば、それが実際にポジティブな触媒となる可能性もある。

では、なぜ今日市場が崩壊しているのか？それは、地政学的な恐怖がマクロ資産に染み出し、過剰レバレッジの暗号通貨ポジションが揺さぶられているからだ。典型的なリスクオフのシナリオだ。今後の疑問は、これは一時的なパニックなのか、それとも何か長引くものなのかということだ。