最近、セカンダリー暗号市場をかなり注視してきましたが、割引率は激しく変動しています。2023年には、トークンは約38％の割引で取引されており、それは普通の範囲だと思われていました。でも、その後何かが変わり、2024年には45％から50％の割引が標準になり、正直なところ、暗号投資のセンチメントが一夜にして変わったように感じられました。

面白いのは、スプレッドがどれだけ広がったかです。以前はビッドとアスクの差はかなり狭かったのですが、今では買い手が支払いたい価格と売り手が求める価格の間に巨大なギャップが生まれています。その乖離は、今の市場の不確実性をすべて物語っています。セカンダリーマーケットで暗号投資の機会を見るとき、実際のところ、価格を通じてリアルタイムの恐怖と懐疑心が表現されているのです。

OFFXのデータによると、2025年の終わりに向かって状況はさらに極端になりました。割引が70％超になるのは常態化し、一部の取引では90％以上の割引も見られました—これはかなり衝撃的です。これは単なる警戒心ではなく、絶望を示しています。保有者は大きな損失を出しながらポジションを手放しており、プロジェクトに対する信頼を失っています。暗号投資参加者にとって、これは何か根本的な価値評価の変化を示す赤信号です。

興味深いのは、2026年初頭には中央値の割引が約40％に戻り、何らかの安定化を示唆している点です。でも、ここで本当の物語は、トークンの価値と実際に支払われる価格の間のスプレッドにあります。このギャップがこれほど広がるとき、それはもはや価値についての合意が存在しないことを意味します。セカンダリーマーケットは、暗号投資の仮説が試され、しばしば期待外れに終わる場所になっています。プロジェクトの時価総額と、これらの市場で実際に取引されている価格との間の乖離は、かなり明らかになっています。