資金費率が極端に走るとき、私の最初の反応は「この相手側のポジションは安定している」ではなく、まずは雨の日の外出のようにポジションを考えることだ：傘を持つか、あるいはまったく外出しないか。要するに、極端なとき、市場はむしろ感情の閘門が開いた状態であり、方向性は正しいかもしれないが、ボラティリティによって人を振り落とすこともある。

私は通常、自分の借入側の金利曲線に変形が伴っているかどうかをまず見る。変形していれば、まず傘を閉じる：レバレッジを下げる、期間を縮める、少し儲けが少なくても構わない。どうしても相手側のポジションを取る必要があれば、小さなポジションだけで、ゆっくりと段階的に入る、極端に硬い対決は避ける。最近、オンチェーンのタグやデータツールが遅れていると批判されているのも感じている。盛り上がりはあっても、「賢い資金」のマークをあまり信じすぎず、最終的にはやはり雨傘に戻る——ポジションとリスク管理が一時的な乱風に耐えられるかどうかだ。とりあえず、そんなところ。