投資家の中には、市場が下落したときにパニック売りをする人もいれば、それを買いのチャンスと見る人もいますか？それが典型的な強気派と弱気派の分かれ目です。そして、自分がこのスペクトルのどちら側にいるかを理解することは、実際に投資のアプローチを変えるかもしれません。

これを皆が覚えていることを例にして説明しましょう。2020年3月、COVIDが襲来し、市場が大きく崩壊したとき、その後の回復はまさに狂気じみていました。実は史上最速の回復で、市場はわずか354取引日で底値から倍になったのです。でも、その後2022年がやってきました。その激しい調整と成長株の売り浴びせは、今年前半のことです。そこでは、強気派と弱気派の分裂がリアルタイムで見えました。

一部の投資家は、ポートフォリオが20%、30%、それ以上下落するのを見て、すぐに売却しました。すべてを売り払ったのです。パニックモードに突入。ですが、他の人たちは？同じ下落を見て、「これは火事場の売りだ」と考え、買い続けました。年末までに価格が回復すると賭けて。全く同じ市場状況なのに、反応は正反対です。これが強気投資と弱気投資の実例です。

では、強気とは実際に何を意味するのでしょうか？基本的に、強気とは何かに対してポジティブな感情を持つことです — それは特定の株、セクター、または市場全体かもしれません。もしあなたがある会社に対して強気なら、その会社の収益が期待を大きく上回ったから、もっと株を買うでしょう。価格が上がると予想しているのです。そして、これが重要ですが、多くの人がこの考え方を持つと、それが自己実現的になります。買い手が売り手より多いと、株価は上昇します。実にエレガントなシステムですね。

しかし、多くの人が気づいていないのは、株に対して強気でなくても、全体として強気の投資家になれるということです。株式に弱気でも、金に対して強気になれるのです。インフレが来ると考えていて、株式市場が苦戦すると予想している場合です。どこかに常にブルマーケットはあります。全体の市場が下落していても、強さを見せる部分、特定の株やセクター、代替資産は常に存在します。重要なのは、それらを見つけることです。

株自体が強気とラベル付けされるのは、その周囲のセンチメントが一般的にポジティブだったり、しばらく上昇を続けている場合です。良い企業ニュース、M&A活動、収益の増加などが株を強気にします。トレーダーは、「強気の動き」をしている株について話すとき、それが着実に上昇しているときにそう言います。

逆に、弱気はその反対です。市場や特定の株、セクターが下がると考えることです。シンプルに言えば、アマゾンに弱気、金や銀、ウランに弱気ということもあり得ます。どんな資産クラスでも構いません。そして、強気のセンチメントが買い手を増やして上昇圧力を生むのと同じように、弱気のセンチメントは売りが加速し、価格を下げることもあります。

投資家が極端に弱気になると、一部は先物売りのような高度な戦略を使います。株を借りて売り、後で安く買い戻すのです。リスクは高く、理論上損失は無制限ですが、もしその会社が倒産すれば、空売りは大勝ちです。なぜなら、その株は価値を失うからです。ただし、これは初心者には向きません。

面白いのは、強気と弱気のセンチメントは個別株だけでなく、市場全体にも適用されるということです。ブルマーケットは、価格が長期間上昇し続ける状態です。ベアマーケットは、その逆で、持続的な下落を示します。技術的な定義は20％の動きですが、実際には投資家は全体のトレンドとセンチメントを見て判断します。継続的に上昇している市場は、たとえ20％に達していなくても、強気と感じられます。同じく、急激な反発とその後の激しい売り込みが続くときは、弱気の行動です。

2022年までの約10年間、米国株式市場は経済拡大に伴う素晴らしいブルマーケットにありました。その後、2020年と2022年がその滑らかな流れを妨げました。2020年の回復は速かったですが、2022年前半は過酷でした。投資家は今も、その持続的な回復の兆しを望んでいます。

知っておくべきことは、ブルマーケットとベアマーケットは経済サイクルに従う傾向があるということです。ただし、必ずしもそうではありません。研究によると、1948年以降の11のベアマーケットのうち8つは景気後退に続いています。でも、これらのサイクルは思ったより短いこともあります。数週間や数ヶ月で終わることもあります。あと、ベアマーケットと調整は混同しないでください。調整は通常10％の下落で、ずっと短期間です。調整はベアマーケットの前に必ず起きますが、調整が必ずしもベアに変わるわけではありません。

面白い雑学ですが、「ブル」や「ベア」という用語は、これらの動物の攻撃方法から来ていると言われています。ブルは角を上げて突進します。ベアは爪を下に振り下ろします。投資家が価格の動きを予測する方法と一致した攻撃方向です。最初にベアが登場したのか、ブルが先だったのかは定かではありませんが、その象徴性は定着しました。

最も重要なことは、投資初心者であれば、ブルマーケットでFOMO（取り残される恐怖）に注意することです。過熱感に流されて決定しないこと。論理と事実を使い、感情に左右されないこと。定期的に投資し、良い分散を心がけることです。

では、弱気のときに買うのは賢明か？長期投資家にとっては絶対にそうです。歴史的に見て、株式市場は必ずベアマーケットから回復し、最終的には新たな史上最高値をつけます。二桁の損失を見るのは辛いですが、そのときこそ良質な株を割引価格で買える絶好の機会です。ただし、広範な指数やしっかり調査した株を買うこと。すべての個別株が回復するわけではありません。

ここにはいくつか賢い戦術があります。まず、すべてのセクターが崩壊するわけではないこと。いくつかの株や業界は強さを保ち続けたり、配当を支払い続けたりします。次に、一度に全資金を投入せず、ドルコスト平均法を使うことです。DCAでは、少額ずつ定期的に投資し、ピークと下落時の両方で買い付けるため、平均コストが平準化されます。三つ目は、オプションを理解しているなら、プットオプションを買って下落に備えることです。これにより、一定価格で売る権利を得られます。四つ目は、金や銀、債券などの代替資産を検討することです。時には、株が下落するときに債券が上昇することもあります。

結論として、あなたが自然に強気または弱気であっても、市場が上昇していようと下落していようと、事実と数字に基づいて判断してください。徹底的に調査し、計画を持ち、自分の位置を理解し、その理由を把握することです。その自己認識こそが、あなたの最大の武器になるかもしれません。