最近天然ガスがかなり下落していることに気づきました。今週も価格は下落し続けており、予報では米国東部全体で平年より高温になると予想されており、これは明らかに暖房需要を押し下げています。これはこの時期には典型的な動きですが、下落の規模は注目に値します。

供給側を見ると、生産は実際に大幅に増加しています。アメリカ本土の乾式ガスの生産量は今週初めに1日114億立方フィートに達し、前年比ほぼ9％増加しています。一方、需要は85億立方フィートに減少し、昨年から31％以上減少しています。EIAは2026年の生産予測も引き上げており、これが市場のセンチメントに影響しています。活動中のガス掘削リグは最近2年半ぶりの高水準に達しており、今後さらに供給が市場に流入する可能性が高いです。

興味深いのは貯蔵です。暖かい天気により、貯蔵レベルはかなり簡単に回復するはずです。ヨーロッパの貯蔵はこの時期の通常の49％に対して33％の容量しかなく、米国の貯蔵ダイナミクスは異なります。それでも、天然ガスの需要全体の見通しは短期的にはかなり軟調に見えます。

ただし注目すべきは、1月に北極圏のシステムが襲来したときのことです。そのときは価格が3年ぶりの高値に急騰し、約50億立方フィートの生産が凍結して停止しました。その週の電力需要は前年比15％増加しました。気象条件が極端になると、市場は急速に反転することがありますが、今のところ2月末以降も穏やかな気候が続く見込みで、天然ガスの需要圧力は最小限です。市場のコンセンサスは今週も在庫が149億立方フィート減少すると予測していますが、これは5年平均の引き下げ幅よりも少なく、供給が緩んできていることを示しています。