最近、インフレが株式市場に与える影響について気になっていたことを掘り下げてみました。皆さんは4月のCPI数字に注目していますが、多くのトレーダーが見落としているパターンがあります。

これを分解して説明します。インフレが上昇すると、中央銀行は積極的に利上げを行います。金利が高くなると、企業の借入コストが増え、利益が圧迫され成長が止まります。これは過去1年で実証されており、インフレが冷え込んでいた時期には市場は6、7回の利下げを織り込んでいましたが、その後すべてが変わりました。今では、今年はおそらく1、2回の利下げしか見込まれていません。これは大きな再調整であり、そのため株価は非常に乱高下しています。

しかし、面白いのはここからです。ほとんどのアナリストは、今月のインフレ率が3.5%から3.4%に下がると予想しています。でも、銅の価格を見ると、全く異なるシグナルが出ています。銅は2月中旬以降急騰しており、歴史的に銅はCPIの動きを先行します。例えば、2020年4月に銅が底を打ち、その後5月にCPIも同じパターンをたどりました。2022年も同じで、銅は4月にピークを迎え、その2ヶ月後の6月にCPIもピークを迎えました。もしこのパターンが続くなら、今月はインフレが予想以上に上昇する可能性があります。

これは重要です。なぜなら、インフレが株式市場に与える影響は、実際には金利期待に大きく依存しているからです。銅の動きが示すのは、インフレが実際には冷え込んでいない可能性です。つまり、利下げが織り込まれていない状態です。これは株式にとって弱気材料です。

今取るべき賢い戦略は、適切なヘッジを確保することです。コモディティ、不動産、インフレ連動債など、購買力が侵食されると恩恵を受ける資産に投資すべきです。多くの個人投資家はこれを見落としています。

結論としては、4月のCPIを注意深く監視してください。市場のコンセンサスは間違っている可能性があり、銅は長年にわたりコンセンサス予想よりも優れた予測指標となっています。インフレが粘る場合、インフレが株式市場に与える影響が第2四半期の主要なテーマとなるでしょう。適切なポジションを取ってください。