最新の小売売上高の数字をつかんだところ、なかなか興味深い内容だった。1月は0.2％の減少で、正直なところ多くの経済学者が予想していたより良かった — 彼らは0.4％の下落を見込んでいた。つまり、人々が恐れていたほど悪くはなかったが、それでもマイナスだった。

自動車セクターがかなり引き下げた。自動車と部品の販売店は先月0.9％下落し、12月にやや減少していた。だが、自動車販売を除けば、1月はほぼ横ばいで、これは予想された0.1％の上昇よりも良かった。

オックスフォード・エコノミクスのマイケル・ピアースは、これについて合理的な見解を示している — 彼は冬の天候が1月の弱さに明らかに影響したと言っている。しかし、私の注意を引いたのは、イラン情勢の影響でガソリン価格が上昇していたことだ。これが消費者支出に本格的な圧力をかけている。これは本当の逆風だ。ただし、彼は税金還付の季節が始まったばかりで、それが一部を相殺する可能性も指摘している。

いくつかのカテゴリーは他よりも打撃を受けた。百貨店、健康用品店、ガソリンスタンド、衣料品店はすべて大きく落ち込んだ。しかし、雑貨店やオンライン販売者は堅調な成長を見せており、これは人々の支出のシフトを反映している。

一つの明るい点：コア小売売上高(自動車、ガソリン、建築資材、飲食サービスを除く)は、実際に月次で0.3％増加した。つまり、見出しのノイズを超えれば、そこに潜在的な強さがあることを示している。