最近の市場動向を観察していて、話す価値のあることに気づきました。ナスダックは現在、トレーダーが「調整局面」と呼ぶ状態に正式に入りました。これは、主要な指数が最近のピークから10％から20％の範囲で下落する状態です。これは稀な終末的な出来事ではありません。定期的に起こるもので、正直なところ、多くの経験豊富な投資家はこれを市場の仕組みの一部と見なしています。

しかし、面白いのはここからです。株式がこのように調整局面に入ると、反射的にパニックになることが多いですが、俯瞰してみると、これらの調整はしばしば本当に魅力的なエントリーポイントを生み出します。例えば、Alphabetを例にとると、株価はかなり下落しています。年初から約12％下落し、2月の高値からほぼ20％下落しています。一見すると厳しい状況に見えますが、基盤となるビジネスは依然として好調です。

私は2024年の数字を見ていて、かなり魅力的だと感じています。収益は$350 十億ドルを超え、前年比14％増加しています。より重要なのは営業利益で、2023年と比べて31％増加し、マージンも5％改善しています。これは苦戦している企業ではありません。株価が下落している間にお金を生み出している企業です。Googleのコア広告事業は依然としてキャッシュの源泉ですが、私の注目を集めたのはGoogle CloudとYouTubeの拡大です。これらを合わせると、現在年間収益は$110 十億ドルの規模になっています。

特にGoogle Cloudには注目すべきです。はい、AWSやAzureがクラウド市場の大部分を占めていますが、Googleのシェアは12％で、7年で倍増しています。彼らのクラウド収益はQ4で前年比30％増の$12 十億ドルに達しました。Alphabetは2025年に約$75 十億ドルを資本支出に投じる計画で、その大部分はAIインフラとGoogle Cloudの強化に充てられます。これは、次の10年に向けて企業を位置付ける投資です。

さて、調整局面が評価にとって重要なポイントとなるのはここからです。Alphabetの株価収益率（P/E比率）は現在約20.5で、過去10年平均を大きく下回っています。メガキャップのテック株の中では、P/E比率を比較すると最も割安です。これはすぐに買いを推奨するわけではありませんが、市場がこの企業と今後の可能性を過小評価している可能性を示唆しています。

私の見解では、今経験しているような市場の調整は、長期的に考える人にとってはチャンスを生み出します。短期的なボラティリティは続くかもしれませんが、5年から10年の視野で見れば、基本的なファンダメンタルズは堅実です。Alphabetはキャッシュフロー、成長セグメント、競争優位性を持ち合わせており、短期的なノイズに耐える力があります。