最近またLSTと再質押の話を見ているが、多くの人が利益を「空から増えた利息」と考えているようだ…要するに主に二つの部分がある：一つは質押自体の報酬、もう一つは同じ安全性を「借りて」他の場所で使い、少しの賃料やインセンティブを得ることだ。利益の出所が多くなるほど、その裏には実はより多くの人やプロトコルがリスク耐性を借りていることになる。

最初はかなり魅力的に感じて、金利曲線が上昇すればいいと思っていたが、後になって最大の落とし穴は利益の高さではなく、尾部リスクにあることに気づいた：切り離しの瞬間、流動性の引き抜き、再質押の底層で事故が起きたとき、これらは普段は見えないものだ。最近はグループ内で安定コインの規制、準備金監査、さまざまな「ペグ崩壊の可能性」についての噂が回っていて、感情が高まるとまるで取り付け騒ぎの前夜のようだ……とにかく今は担保資産をいつでも換金できるかどうかの方が気になっていて、ポジションは小さめにして、安心して眠れる方を選びたい。