私は#RWAs の成長を4つのかなり明白なレーンに分けてマッピングし、それぞれが異なる理由で成長しています。

→ 安定コインを基盤層とし、それに基づいて他のすべてが動く
→ トークン化されたファンドが利回り層となる
→ トークン化されたコモディティがマクロヘッジとなる
→ トークン化された株式がハイベータの賭けとなる
景気後退期に実資本がトークン化資産に流入していることは、構造的な需要を証明しています。
1/ 安定コインは依然として3180億ドルで圧倒的です。
$33T の決済量は2025年において→ 取引速度は洗浄フローを調整した後でも年間約100倍です。
USDCはUSDTの市場シェアにもかかわらず、機関投資家のゲームで勝利しています。
利回りを生む安定コイン(BUIDL、USDY、sUSDe)は現在220億ドル超で、全体の安定コイン市場より15倍速く成長しています。
GENIUS法は支払い用安定コインの利回りを禁止し→ 二分化を強制しました：
– 支払いトークン(USDT/USDC)は速度のため
– 投資トークン(BUIDL/USYC)は利回りのため
この一つの規制措置は静かに何百兆円もの未使用の安定コイン資本をトークン化された財務省商品に向けて再配分しました。
2/ 実際の機関投資資金の流れは主にトークン化されたファンドにあります。
トークン化された米国債は約134億ドルを超え、60以上の異なる商品があります。
– @circle USYC：26億ドル、BNBチェーンのデリバティブ担保として巨大
– @BlackRock BUIDL：23億ドル、現在8つのチェーンで展開し、1億ドル以上の配当を分配
– @OndoFinance USDY/OUSG：合計27億ドル以上で、依然として急速に成長
– @FTI_US BENJI：10億ドル、スターラー、アバランチ、BNBチェーンで稼働
プライベートクレジットはまだ初期段階にあり、Maple、Centrifuge、Goldfinchが積極的に構築しています。
3/ トークン化されたコモディティが勝利を収めており、金がリードしています。
トークン化された金だけでおよそ56億ドルで、XAUTとPAXGが支配しています。
金はスポット価格よりも速く成長しており、24/7アクセス、分割可能なサイズ、オンチェーンの携帯性が大きな利点です。
マクロストレス時には、暗号の速度で動かせるハード資産を求める人々が増えます。これは、市場時間の後ろにあるETF株とは全く異なる製品です。
4/ トークン化された株式は小規模ですが、急速に動いています。
– Ondo Global Markets：ETH、SOL、BNB上の230以上の米国株/ETF
– @xStocksFi (Backed)：300以上の資産、ソラナのトークン化された株式取引量を支配
– @Securitize：インフラ層、2026年3月にNYSE MOU署名
– @SwarmMarkets：ドイツ規制のSPV構造、Inveniamに買収
~$1B のトークン化された株式は、NYSE + SecuritizeのパートナーシップとNASDAQの承認されたトークン化取引計画によって明確な上昇経路を持っています。
これらの4つのレーンは誰も予想しなかった速度で成長しています。そして、私はトークン化されたファンド、すなわち非安定コインのRWAsが最初に到達すると考えています。
なぜなら、基礎となる市場は米国債だけで25兆ドル以上であり、安定コイン保有者からの利回り需要はなくならないからです。
$100B 2027–2028年までが単なるベースケースです。