みんな今同じ質問をしていると思います。つまり、この水準でNvidiaは本当に買うべき最良のAI株なのか？もっと注意深く見たうえで、私の正直な見解をお伝えします。

NvidiaはAIインフラの分野で圧倒的な存在感を示しています。フリーキャッシュフローの数字は本当に見事で、彼らは基本的にAIブームの土台になっています。ですが、私が夜も眠れなくなるのはそこなんです——株価にはすでにその成功のかなりの部分が織り込まれている。つまり、将来のリターンがほとんど完全な実行と、成長軌道を維持できるかにほぼ全面的に依存するような会社の話です。

彼らの数字を見てきましたが、その支配力は本物です。でも問題は、Nvidiaが良いかどうかではありません。評価がどこにあるかを踏まえたうえで、今この瞬間に買うべき*最良*のAI株なのかどうか——ここが本質です。そこには違いがあります。

こう考えてください。テック分野の初期のチャンスをいくつか掴めていたなら——たとえば、Netflixが2004年にようやく人々の注目を集め始めたとき、あるいは2005年にNvidiaがまだ注目の外にいたときのように——そうした初期の賭けは、ありえないほどの結果につながったはずです。Netflixは$1,000を$446,000超に変えました。Nvidiaは$1,000を$1.1 million超に変えました。まさに、そういうリターンのプロファイルがあなたのポートフォリオを実際に変えてしまうんです。

本当の問いは、今の価格で買うべき最良のAI株がNvidiaなのか、それとも今後、より良いリスク調整後リターンをもたらしうる別の機会があるのか、どちらなのかということです。市場はすでにAIという物語の面で、Nvidiaに多大な評価を与えています。では、ここから先で株価をさらに押し上げるために、会社は何をする必要があるのでしょうか？それが決定的なポイントです。

ファンダメンタルズは確かに強いです。ですが、この市場では、「強い」だけでは十分ではないことがあります。市場がまだ完全には織り込んでいない何かが必要です。だから、Nvidiaがあなたの選択かどうかを決める前に、自分がその会社を買っているのか、それともすでに織り込まれている熱狂を買っているのかを考えてみてください。時には、買うべき最良のAI株は、必ずしも最も分かりやすい銘柄ではありません。