CITIC CICC: Optimistic on the electrolyte industry chain represented by 6F and VC entering profit restructuring under the new lithium battery cycle

中信建投は、蓄電需要の非線形成長により、リチウム電池の新たなサイクルがますます明確になっていると指摘している。需要側では、2026年に世界のリチウム電池需要が3065GWhに達し、前年比33.7％増加すると予測されており、これに伴いリチウム電池電解液の需要も急速に拡大する見込みだ。供給と需要を考慮すると、6FおよびVCは2026年にタイトなバランス状態にあり、それ以外の電解液セクターの供給関係も改善される見込みだ。同時に、溶剤の価格も適正な水準に回復することが期待されている。リチウム電池の新サイクルにおいて、6FやVCを代表とする電解液産業チェーンは収益の再構築を迎えると見られ、特に6FとVCのセクションが推奨されている。

全文は以下の通り

中信建投：春風が暖流に入り、6F/VCが優位

蓄電需要の非線形成長により、リチウム電池の新たなサイクルがますます明確になっている。本サイクルの根本的な論理は、新エネルギー発電の浸透率の向上と蓄電システムコストの低下の共振にあり、中心的な推進力は、136号文書による新エネルギーの全面的な市場参入促進、ピークと谷の価格差の拡大、そして114号文書による蓄電容量電力価格の明確化により、蓄電の安定した収益見通しを提供している。

需要側では、2026年に世界のリチウム電池需要が3065GWhに達し、前年比33.7％増となると予測しており、これに対応して電解液の需要は367万トン、6Fは40.4万トン、ECは91.7万トン、EMCは82.2万トン、DMCは101.3万トン、VCは11.0万トン、FECは4.4万トンとなる。

供給側では、我々の推計によると、2025年から2026年にかけて、6Fの有効生産能力は約34.5万トンから41.4万トン、ECは93.6万トンから110.6万トン、DMCは90.3万トンから129.0万トン、EMCは108.5万トンから113.5万トン、VCは7.9万トンから11.4万トン、FECは4.0万トンから5.7万トンとなる。

供給と需要を総合的に考慮すると、6FとVCは2026年にタイトなバランス状態にあり、それ以外のセクターの供給関係も改善される見込みだ。四半期ごとに見ると、2026年後半に6Fは供給不足となり、VCは年間を通じてタイトなバランスを維持し、その他のセクターも2026年第4四半期に供給と需要が逼迫する見込みだ。2026年第1四半期は閑散期の需要が比較的弱いが、その後の第2・3四半期に需要が拡大し、6FとVCは高価格を維持すると考えられる。溶剤の供給と需要の関係も大きく改善される見込みであり、溶剤価格は適正な収益水準に回復することが期待されている。

リチウム電池の新サイクルにおいて、6FやVCを代表とする電解液産業チェーンは収益の再構築を迎えると見られ、特に6FとVCのセクションが推奨されている。

（出典：人民財訊）