ナイジェリア・ユーロボンドが下落、世界的緊張を背景に利回りが上昇

ナイジェリアのユーロ債は、2026年3月13日に終了した週に国際市場で売り圧力が再び高まり、平均利回りは+0.08ベーシスポイント上昇して7.26％となった。一方、ナイジェリアの国内債券市場では投資家の需要が強まった。

Nairametricsによる分析のユーロ債取引データは、ほとんどの満期の平均価格が下落していることを示しており、地政学的緊張の高まりを背景に、より高い利回りを求める世界的な投資家の需要が弱まっていることを示唆している。これにより、新興市場債務に対する投資意欲が低下している。

短期の債券、例えば6.50％の2027年11月債は100.8から100.57に下落し、6.125％の2028年9月債は99.88から99.21へとより大きく下落した。

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同様に、6.375％の2029年3月債は105.67から105.26に下落し、利回り曲線の短期部分での売りが見られる。

データが示すこと

ナイジェリアのユーロ債の利回りは、価格の軟化に伴い週を通じて全体的に上昇し、海外投資家の関心が低下していることを示している。この傾向は、投資家が新興市場のドル建て債務を保有するためにより高いリスクプレミアムを要求していることを示している。

• 6.50％の2027年11月ユーロ債は6％の利回りを示し、週ごとに13ベーシスポイント上昇。
• 6.125％の2028年9月債は29ベーシスポイント上昇し6.2％となり、短期部分で最も急激な週次増加を記録。
• ナイジェリアの2030年ユーロ債は6.6％に上昇し、2031年の発行は7.0％で落ち着いた。

満期曲線のさらに先の部分では、2033年債が3ベーシスポイント下落し7.4％となり、2051年のユーロ債は8.25％で、0.08ベーシスポイントの低下を示している。

価格もほとんどの満期で週を通じて下落し、海外投資家の売り圧力を強めている。いくつかの発行は、-0.23ドル（2027年11月28日）から-0.63ドル（2032年2月16日）まで下落した。

その他の見解

ナイジェリアのユーロ債市場の弱さとは対照的に、国内の国債市場は堅調に週を終え、機関投資家がナイラ建ての国債への投資を増やしている。

• ナイジェリア連邦政府（FGN）債の平均利回りは3ベーシスポイント低下し、15.76％となった。
• 年金基金、銀行、その他の機関投資家は、相対的に魅力的なリスク調整後リターンを求めて国内債への配分を増加させた。
• 国内金融システムの流動性状況の安定が、国債需要を支えている。
• 国内投資家は、わずかに低い利回りでも供給を吸収し続ける意欲を示している。

この乖離は、投資家の行動の違いを浮き彫りにしており、国内投資家は国内の流動性と利回りの機会に焦点を当てている一方、国際投資家は世界的なマクロ経済リスクにより強く反応している。

知っておくべきこと

世界の債券市場のセンチメントの変化は、中東での緊張激化に伴う原油価格の急騰に続いている。米国とイスラエルがイランに対して緊張を高めたことが背景だ。

• この紛争は、ホルムズ海峡の航行とエネルギーの流れを妨げ、世界の海上原油取引の約20％を運ぶ重要なルートに影響を与えた。
• 原油価格は危機のピーク時に1バレルあたり119〜120ドルに高騰。
• その後、戦略的石油備蓄の放出や早期の外交的緊張緩和の兆候により、価格は約97〜99ドルに下落。
• 最近の上昇は、過去数週間で原油価格が40〜50％上昇したと推定される。

この原油価格の急騰は、世界的なインフレの再燃の懸念を呼び起こし、金利を引き上げる可能性がある。こうした状況は、投資家がインフレリスクや金融引き締めを理由により高い利回りを求めるため、債券価格に重く影響する。

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