ビットコインのVan de Poppeスタイルの底値パターンが再浮上：130％の上昇パスはまだ有効ですか？

2024年の強力な130％のビットコイン上昇と一致した技術的な底打ち形成が2026年に再び現れ、アナリストたちは歴史が繰り返されるかどうかを疑問視しています。しかし、現在の市場背景は、資金流入の変化、持続するインフレ懸念、流動性の悪化によって、前回のサイクルの爆発的な上昇を促した状況とは大きく異なるものとなっています。

Van de Poppeの損益分析：新しい市場環境における歴史的シグナル

著名なアナリストのミカエル・ヴァン・デ・ポッペは、利益/損失チャートを通じてビットコインの重要な供給レベルの均衡との関係を強調し、2023年の底打ち形成とその後の上昇に先行したパターンと類似性を指摘しています。このパターンは、過去の底打ち局面と一致し、市場がこれらの正確なレベルで調整した後に上昇に転じた例と重なります。

ヴァン・デ・ポッペのフレームワークは、価格動向と利益・損失ゾーンにおける保有分布の関係に焦点を当てています。2023年には、リスクの高まりから持続的な買い圧力への移行が、重要な強気拡大の始まりと一致しました。現在の構成は類似の技術的構造を示していますが、その後の追随は著しく弱いままです。

Swissblockのデータによると、ビットコインは現在、「極端な高リスク」ゾーンに連続25日間滞在しており、これは記録的な長さであり、2023年の23日間を超えています。歴史的に、このゾーンに長期間滞在することは、後期の売り逃げや capitulation（投げ売り）による底打ちの前兆とされてきました。このシグナルは技術的には有効ですが、その確信度は低いと言えます。

流動性のジレンマ：2026年は2024年と同じではない理由

トレーダーのポジションデータは、即時の上昇トレンドへの自信を揺るがしています。分析によると、30日間の需要指標は正負の範囲を行き来しており、売り圧力は緩和されているものの、強い資金による明確な支配は確立されていません。これは、確信に基づく上昇を促すための重要な前提条件です。

より広範な流動性環境も、このためらいを助長しています。過去数ヶ月で、金ETFへの資金流入は、スポットビットコインETFの活動を上回る90日移動平均を示しています。一方、ビットコイン関連ファンドは継続的に資金流出を続けており、平均で-20億6千万ドルの流出が続いています。この乖離は、テクニカルシグナルにもかかわらず、機関投資家の資金が慎重なままであることを示しています。

マクロ経済の逆風も、弱気の根拠を強めています。連邦準備制度が注視する個人消費支出指数は前年比2.9％付近にあり、コアインフレ率は約3.0％、コアサービスは3.4％超です。最近の動向は明確な下降トレンドを示しておらず、短期的な金融緩和や流動性拡大の期待は限定的です。

技術的シグナルと市場の現実：最も重要な価格水準は何か

価格構造はアナリスト間で意見が分かれています。CMCC Crestのウィリー・ウーは、70,000ドルから80,000ドルへの短期的な回復ラリーは、再び売り圧力に直面すると指摘しています。なぜなら、「全体のレジームは非常に弱気であり、スポットと先物の流動性が悪化しているからです」。

現在のビットコイン価格は68,140ドルで、24時間で-4.44％の下落を示しており、市場に漂う不確実性を反映しています。過去のサポートレベルは、回復シナリオの指針となります。45,000ドルは過去の弱気市場の底と一致し、30,000ドルや16,000ドルは、サイクルの維持に関連した長期的なサポートラインです。

ビットコインの深い調整は、通常、解決に時間を要します。2020年のCOVID-19時代の反発を除けば、50％の下落からの回復は、爆発的なV字回復ではなく、長期にわたる過程を経ることが一般的です。ヴァン・デ・ポッペの分析は、たとえ技術的な底打ちパターンが有効であっても、2024年の前例よりも長期的な調整と蓄積フェーズが必要になる可能性を示唆しています。

根本的な緊張は依然として残っています。技術的なフラクタルは2023年のプレイブックからの道筋を示していますが、マクロ環境は大きく変化しています。このサイクルが2024年の爆発的な動きを再現できるかどうかは、機関投資家が資金を再び投入し、インフレ期待が低下にリセットされるかどうかにかかっていますが、現状の資金流入データにはその兆候は見られません。