MUFG、韓国ウォンは第4四半期までに1ドル＝1,500ウォン台に上昇と予測

日本の投資銀行MUFGは、下半期に韓国ウォンが徐々に強含み、ドル・ウォン為替レートは第3四半期に1,520ウォン、第4四半期に1,500ウォンと予想している。この予想は、半導体中心の経済成長と韓国銀行の利上げ見込みに支えられている。国内株式市場の調整や世界的な人工知能投資の鈍化の可能性が、ウォン高を抑制する主なリスク要因として挙げられている。

MUFGは第4四半期までにウォンが1ドル＝1,500ウォンに上昇すると予想

6日に公表されたMUFGの下半期アジア通貨見通しレポートによると、ドル・ウォン為替レートは第3四半期が1,520ウォン、第4四半期が1,500ウォンと予想されている。来年は第1四半期に1,480ウォン、第2四半期に1,460ウォンへと徐々に低下する見込み。これはウォンが緩やかな上昇トレンドを継続することを示している。

第1四半期GDP、半導体輸出により前年比3.8%増加

MUFGは、韓国経済が半導体中心の拡大に支えられ、下半期も良好な成長モメンタムを維持すると予想している。第1四半期の国内総生産は前期比1.8%増加し、純輸出が成長率に1.1ポイント寄与した。設備投資も大幅に回復し、成長トレンドを支えている。前年比成長率は3.8%に達し、2021年以来の高水準となった。

韓国四半期GDP成長率とカテゴリー別寄与度 [出所：MUFG]

政府の半導体・AI投資プロジェクトが成長見通しを支える

MUFGは、6月下旬に政府が発表した大規模な半導体・AI投資プロジェクトが中長期的な投資拡大を牽引すると評価した。サムスン電子とSKハイニクスの新たな半導体生産設備投資やAIデータセンター拡張計画は、将来の成長基盤を強化すると分析されている。メモリ半導体の価格上昇と供給不足も、輸出の強さを維持する要因として挙げられた。

MUFG、下半期に韓国銀行による2回の利上げを予想

韓国銀行による追加利上げの可能性がウォン高を支える要因として指摘された。MUFGは、成長とインフレの両方が予想よりも強い傾向を示しているとして、韓国銀行が下半期に基準金利を2回引き上げると予想している。ソウル住宅市場の過熱とウォン安に対する政策当局者の懸念も、引き締め姿勢を支える要因として分析された。

MUFGは「韓国銀行の金利見通しを示す21の指標のうち10が、今後6カ月以内に2回の利上げを示唆している」と述べ、「第3四半期と第4四半期にそれぞれ1回ずつ利上げし、インフレ圧力を緩和し、経済過熱を防ぐ」と予測した。

外国人株式売却がウォン高のリスク要因に

外国人投資家の株式売却と半導体関連投資支出の鈍化がウォンのリスク要因として挙げられた。

ドル・ウォン為替レートと外国人株式売却トレンド [出所：MUFG]

FAQ

MUFGは第4四半期の韓国ウォンの為替レートをどのように予想しましたか？ MUFGは第4四半期のドル・ウォン為替レートを1,500ウォンと予想し、第3四半期の1,520ウォンからウォンが徐々に上昇するとしている。

なぜMUFGは韓国銀行が下半期に2回利上げすると予想しているのですか？ MUFGが2回の利上げを予想するのは、成長とインフレの両方が予想よりも強い傾向を示しており、21のBOK指標のうち10が6カ月以内の2回の利上げを示唆し、インフレ圧力を緩和し経済過熱を防ぐためである。

MUFGによると、ウォン高を抑制する主なリスク要因は何ですか？ 特定された主なリスク要因は、国内株式市場の調整、世界的なAI投資の鈍化の可能性、外国人投資家の株式売却、半導体関連投資支出の鈍化である。