Meritz Securitiesは7月7日、LGエレクトロニクス株の目標株価を従来の12万ウォンから26万ウォンに引き上げ、前回目標を2倍以上に引き上げるとともに、同社の第2四半期決算発表を前に「買い」評価を維持した。アナリストのYang Seung-su氏は、今回の上方修正の要因として、AIデータセンター冷却システムとロボティクス事業の具体化を挙げ、企業価値のリレーティングが始まったと述べた。前営業日の終値は18万5700ウォンだった。この評価引き上げは、LGエレクトロニクスが北米のハイパースケーラークライアント向け冷却システムの品質テスト完了を確保し、NVIDIAとのPhysical AI連携を含むロボティクスパートナーシップを進展させていることを反映している。
Meritz Securities、第2四半期営業利益はコンセンサスを42.4％上回ると予想
Yang Seung-su氏は、LGエレクトロニクスの第2四半期連結売上高を22兆8000億ウォン、営業利益を1兆4734億ウォンと予想した。営業利益予想は前年同期比130.4％の増加となり、市場コンセンサスである1兆346億ウォンを42.4％上回る。市場は米国の関税還付効果をサプライズの核心的な原動力と見ているが、Meritz Securitiesは、中核事業の競争力は引き続き強固であると評価した。Yang氏は「サプライズの核心は関税還付効果だが、HS部門の値上げとサブスクリプション家電の成長、さらにVS部門の高マージンインフォテインメント売上拡大を考慮すると、中核事業の収益性は引き続き堅調に維持されていると判断される」と述べた。アナリストは、LGイノテックの好調な業績が連結利益の改善をさらに拡大すると付け加えた。
LGエレクトロニクス、AIデータセンター冷却システムの品質テスト完了が目前に
Meritz Securitiesによると、LGエレクトロニクスは北米のハイパースケーラークライアントを対象とした冷却システムの品質テスト完了の最終段階に入っている。最終受注が確定すれば、6～9カ月以内に収益貢献が始まると見込まれている。同社はまた、AI GPUクライアント向けに液冷（CDU）製品の品質テストを実施している。Meritz Securitiesは、本格的に受注が具体化すれば、企業価値向上の追加要因となると述べた。同証券会社は、中長期的には子会社との連携により、AIデータセンターインフラ全体をカバーするソリューション企業への事業拡大の可能性に注目していると指摘した。Yang氏は「AIデータセンターの電力密度が高まる中、LGエレクトロニクスはハイパースケーラークライアントとの品質テスト段階を完了しつつある」と説明した。
ロボティクス事業、NVIDIAのPhysical AI連携により拡大
Meritz Securitiesは、ロボティクスを成長ドライバーとして強調し、アクチュエーターやホームロボットを中心とした事業拡大を指摘した。LGエレクトロニクスは、国内の主要ロボット企業とのエコシステムを構築する一方、NVIDIAとのPhysical AI連携を進め、ロボット動作環境におけるデータ確保とアルゴリズム高度化を図っている。Yang氏は「これは単なるハードウェア供給を超えて、ロボットプラットフォーム能力の強化につながる可能性があり、中長期的には家庭用・産業用ロボット市場全体での事業拡大の可能性を高める要因になると期待される」と評価した。
アナリスト、バリュエーション・リレーティングを牽引する具体的な事業展開を指摘
Meritz Securitiesは、現在の株価上昇は、過去のような期待ではなく「実態」によって牽引されていると強調した。Yang氏は「過去にはLGエレクトロニクスの株価リレーティングは、中核事業の収益性回復とApple Carのモメンタムによって牽引されていた。現在は、AIデータセンター冷却システムやロボティクスといった新規事業が具体化しており、過去のApple Car期待と比較して、より実質的なリレーティング要因が形成されている」と述べた。同アナリストは「LGエレクトロニクスは、中核事業の低成長、新規事業の可視性の低さ、自己資本利益率（ROE）の低さから、KOSPI平均株価純資産倍率（PBR）に対して割安で取引されてきた。HS部門とVS部門を中心とした収益性改善に加え、AIデータセンター冷却システムやロボティクス事業の具体化により、従来の割引要因は徐々に解消されつつあると判断される」と指摘した。
FAQ
Meritz Securitiesは7月7日にLGエレクトロニクス株に対してどのような目標株価を設定しましたか？
Meritz Securitiesは7月7日、LGエレクトロニクスの目標株価を従来の12万ウォンから26万ウォンに引き上げ、前回目標を2倍以上にするとともに「買い」評価を維持した。前営業日の終値は18万5700ウォンだった。
Meritz Securitiesによると、LGエレクトロニクスの第2四半期営業利益予想はどのような内容ですか？
アナリストのYang Seung-su氏は、LGエレクトロニクスの第2四半期営業利益を1兆4734億ウォンと予想し、前年同期比130.4％の増加、市場コンセンサスである1兆346億ウォンを42.4％上回るとした。連結売上高は22兆8000億ウォンと予想された。
LGエレクトロニクスのバリュエーション・リレーティングを牽引している新規事業の展開はどのようなものですか？
Meritz Securitiesは、AIデータセンター冷却システムとロボティクス事業の具体化を主要な推進要因として挙げた。LGエレクトロニクスは北米のハイパースケーラークライアント向け冷却システムで最終品質テスト段階に入っており、受注が確定すれば6～9カ月以内に収益貢献が見込まれる。同社はまた、NVIDIAとのPhysical AI連携や国内ロボット企業とのエコシステム構築を通じて、ロボティクス事業を拡大している。
