韓国の個人投資家は、評価損が拡大する中でも、今年上半期に30年国債ETFの購入を続けたことが、7日に発表された債券業界データで明らかになった。30年国債利回りが急上昇し、この満期を追跡する3つの主要ETFが二桁のパーセント損失を記録したことで、継続的な買いが発生した。業界関係者によると、投資家は債券利回りは株価とは異なり無制限に上昇するものではなく、現在の水準は価値があると信じているという。
上半期、3つの30年国債ETFが二桁の損失を記録
年初来個人投資家がネット購入した上位30の債券ETFのうち、30年国債を追跡する3つの商品が二桁のマイナスリターンを記録したと、Yonhap InfomaxのETP投資家取引データが示している。RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhancedは24.75%下落、KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Activeは18.48%下落、KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Activeは18.92%下落した。これらはネット購入上位30の中で唯一二桁の損失を記録した商品であり、他の債券ETFはプラスのリターンか小幅な下落となった。30年国債の顕著な利回り上昇と約22年のデュレーションが相まって、大きなパフォーマンス低下を引き起こした。
個人投資家、償還にもかかわらず24億ウォンをネット購入
損失が続いているにもかかわらず、個人投資家は直近の週にRISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhancedを約24億ウォン分ネット購入した。この買い活動は、同じ商品で償還が発生していることと鮮明に対照的であり、同期間に上場株式数が60万8千株減少し、運用資産が600億ウォン以上減少した。個人投資家の購入と全体のファンド流出の乖離は、個人投資家の買い意欲の持続性を浮き彫りにした。
専門家の見解分かれる：長期的価値と短期的リスク
ある銀行ディーラーは、個人投資家が投資リターンを逆順にソートしてETFを探している可能性があり、そうすると30年国債ETFがパフォーマンスの低い商品のトップに表示されると示唆した。「債券利回りは株式のように長期的に上昇し続けることはないと考え、低価格で保有したい需要がある」と同ディーラーは述べ、「長期保有期間を前提とすれば、利回りには明確な上限があり、株式ヘッジのニーズは徐々に高まっているため、リターンの観点からは悪い選択ではないかもしれない」と付け加えた。
ある証券会社の債券ディーラーは、短期的なパフォーマンスは政府の下半期予算計画と今後の国債発行に依存すると指摘した。「予算規模が予想より大きく、債券発行が予想以上に拡大すれば、30年債が最初に打撃を受ける」と同ディーラーは述べ、「最終的には政府の政策方針次第だ」と付け加えた。
KB証券の研究者Im Jae-kyun氏は、「短期的には30年債の弱さを緩和するために、長期債発行のガイドライン比率の引き下げが必要」と述べ、「長期的には保険会社の需要拡大と30年債発行比率の大規模な削減が必要と思われる」と述べた。Im氏はさらに、「主要国の30年-10年スプレッドはおおよそ50bp程度であり、長期逆転している韓国の30年-10年イールドカーブが正常化するにつれ、スプレッドの上限を予測するのは難しい」と付け加えた。
FAQ
Q: 上半期に最も大きな損失を記録した30年国債ETFはどれですか？
A: RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhancedは上半期に24.75%の損失、KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Activeは18.48%の下落、KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Activeは18.92%の下落を記録しました。
Q: なぜ個人投資家は大きな損失にもかかわらず30年国債ETFを買い続けたのですか？
A: 債券業界データで引用された銀行ディーラーによると、投資家は債券利回りが株価のように無制限に上昇することはないと信じており、特に株式ヘッジのニーズが高まる中で、現在の水準を長期ポートフォリオのための低価格取得の機会と見ているようです。
