カバードコール上場投資信託（ETF）は韓国で、市場のボラティリティが激化する中、直近1ヶ月で大幅な資金流入を集め、TIGER Dividend Covered Call Activeは5813億ウォンを獲得し、830のETF中12位にランクインしたことが、7月7日発表のKOSCOM CHECKデータで明らかになった。ディフェンシブETF需要の急増は、6月のボラティリティ上昇に続くもので、KOSPIは21営業日中11日で日中変動率が4%を超え、VKOSPI指数は6月29日に日中ピーク97.99を記録し、2009年の記録開始以来最高水準となった。カバードコールETFは、原資産のコールオプションを売却し、プレミアムを配当として投資家に分配することで収益を生み出し、市場下落時には downside protection を提供する一方、上昇局面では upside への参加を制限する構造であり、ボラティリティ緩和を求める投資家に訴求した。
カバードコールETF、直近1ヶ月で流入ランキング上位を獲得
TIGER Dividend Covered Call Activeは、トップ12から5つのレバレッジ型個別株商品を除いた後、標準方向性ETFの純流入で7位にランクインした。その他のカバードコール商品も同期間に substantial な流入を記録した：TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Callは3261億ウォン（17位）、TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Activeは1854億ウォン（29位）、KODEX 200 Target Weekly Covered Callは1495億ウォン（33位）、SOL 200 Target Weekly Covered Callは1378億ウォン（37位）を集めた。
カバードコールETFは、株式に投資すると同時にそれらの資産に対するコールオプションを売却し、運用会社が株式配当とオプションプレミアムの両方を毎月のペイアウトとして投資家に分配することを可能にする。このメカニズムは、原資産が急騰した場合に投資家がフルの upside を獲得するのを防ぐが、横ばいまたは下落市場では毎月の配当を通じて安定したキャッシュフローを提供し、直接的な株式エクスポージャーと比較して downside リスクを低減する。
TIGER Dividend Covered Call Active、年率16.09%の配当利回りでリード
7月7日時点で時価総額が1兆ウォンを超える4つのカバードコールETFのうち、TIGER Dividend Covered Call Activeが年率配当利回り16.09%で最も高く、1株当たり年間4,065ウォンを分配した。TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Callが13.52%で続き、KODEX 200 Target Weekly Covered Callが10.79%、KODEX US Dividend Covered Call Activeが8.43%を提供した。
高い配当支払いは、6月のボラティリティ急上昇期における収益を生み出すディフェンシブ戦略への投資家需要と一致した。6月1日から30日までの期間、KOSPIは21営業日中11日で日中変動率が4%を超え、3日で8%超の変動を記録し、リスク回避を増幅させ、ボラティリティ緩和策を提供する商品に資金を向かわせた。
進化したカバードコール戦略、KOSPI 200上昇率の84.5%を獲得
最近のカバードコールETFの設計は、コールオプション売却比率を引き下げることで、従来の上限付き upside の制限に対処し、分配のためのプレミアム収入を維持しながら市場上昇への部分参加を可能にした。TIGER Dividend Covered Call Activeは年間リターン180.04%を達成し、同期間におけるKOSPI 200指数の213.09%の上昇の84.5%を捉えつつ、年16%の配当を分配した。KODEX 200 Target Weekly Covered Callは年間リターン172.20%を記録し、KOSPI 200の上昇の80.8%に連動した。
これらのパフォーマンス数値は、2018年に発売され、同カテゴリーで最も長期にわたって運用されているカバードコールETFであるTIGER 200 Covered Callの年間リターン59.77%を大幅に上回った。新韓投資証券の研究員Park Woo-yeol氏は、第1世代のカバードコールETFは100%のコールオプションを売却することで upside の可能性を閉ざしていたが、第2世代および第3世代の商品は現在、週次オプションと調整された売却比率を活用して、 downside 保護を維持しながら強気市場に参加していると述べた。
運用会社、セクター特化型カバードコール商品を投入
運用会社は、毎月の収入とセクターエクスポージャーの両方をターゲットにした専門的なカバードコール商品を導入した。KODEX Semiconductor Target Weekly Covered Callは、サムスン電子とSKハイニックスに50%以上を配分し、オプションプレミアムから9%の目標ペイアウトを分配する。SOL International Gold Covered Call Activeは、伝統的にキャッシュフローを生まない資産クラスである金のポジションから、コールオプションプレミアムを売却することで、配当のような分配を可能にする。
FAQ
TIGER Dividend Covered Call Activeは直近1ヶ月でどの程度の流入額を受け取りましたか？
TIGER Dividend Covered Call Activeは直近1ヶ月で純流入5813億ウォンを受け取り、830のETF中12位、レバレッジ商品を除いた標準方向性ETF中7位にランクインしました（7月7日発表のKOSCOM CHECKデータによる）。
TIGER Dividend Covered Call ActiveはKOSPI 200指数の上昇のうちどの程度を捉えましたか？
TIGER Dividend Covered Call Activeは年間リターン180.04%を達成し、同期間におけるKOSPI 200指数の213.09%の上昇の84.5%を捉え、同時に年率16.09%（1株当たり4,065ウォン）の配当利回りを分配しました。
