韓国東西発電（Korea East-West Power）とKTは前日、それぞれ5億ドル建て債券の発行を完了し、投資家がより慎重な環境の中で韓国ペーパーの活動が継続していることを示した。
この減速は、米国の利上げ懸念と人工知能投資に対する懐疑論の高まりを受けたもので、これらの要因が投資家の価格感応度を高めている。
市場の変化は明らかで、両発行体はブックビルディング中に、発行体が一貫して記録的な低スプレッドとマイナスの新発プレミアムを達成していた最近の韓国ペーパーブームと比較して、需要積み上げ速度が鈍化した。
韓国東西発電とKT、ドル建て債券資金調達を完了
投資銀行関係者によると、韓国東西発電とKTは前日、それぞれユーロ債（RegS）およびグローバル債（144A/RegS）の発行のためのブックビルディングを通じて、5億ドルの資金調達を完了した。
韓国東西発電は、5.5年物固定利付債（FXD）を発行し、最終スプレッドは同年限米国債対比58ベーシスポイント（bp）となった。
発行体は、当初価格指標（IPG）の90bpから32bpスプレッドをタイトニングした。
KTは3.5年物FXDを発行し、最終スプレッドは同年限米国債対比55bpで、IPGの85bpから30bpタイトニングした。
両発行体はブックビルディング中に資金調達額を上回る注文を受けたが、需要積み上げ速度は以前の韓国ペーパーブームと比較して鈍化した。
韓国東西発電の新発プレミアム（NIP）は流通市場水準対比約5bpとなった一方、KTのNIPは市場参加者によりゼロ水準と観測された。
韓国東西発電とKTの国際信用格付け（ムーディーズ基準）はそれぞれAa2とA3である。
韓国ペーパー発行継続に伴い投資家の金利感応度が上昇
公募ドル建て債券発行は先月中旬までブームを維持した。
NH投資証券は先月23日のブックビルディングで、国内証券会社のドル建て債として過去最低のスプレッドを設定した。
同日に公募デビューを果たしたPOSCOインターナショナルも強い需要を示した。
AI投資過熱懸念が浮上し、ハイテク株の売りを誘発し、安全資産選好が拡大したことで市場の雰囲気が変わった。
市場参加者がFRBの政策金利引き上げの可能性を評価する中、投資家の金利感応度が高まった。
同じ週にブックビルディングに入った未来アセット証券は、以前のブームと比較してより沈静化した雰囲気に直面した。
既存の韓国ペーパー発行物は流通市場で軟化し、投資家の慎重姿勢を強めた。
国内市場のセンチメント縮小により十分な流動性の確保が困難になっているため、韓国ペーパーの発行トレンドは当分続くと予想される。
ドル建て債券発行のウォン建て民評金利に対する金利競争力は依然として維持されている。
FAQ
韓国東西発電とKTはどのようなドル建て債券発行を完了したのか？
韓国東西発電とKTはそれぞれ前日、ドル建て債券発行により5億ドルを調達した。
韓国東西発電は最終スプレッドが米国債対比58bpの5.5年物固定利付債を発行し、KTは最終スプレッドが米国債対比55bpの3.5年物固定利付債を発行した。
韓国ペーパーに対する投資家のセンチメントはなぜ変化したのか？
投資家のセンチメントは、米国の利上げ懸念と人工知能投資に対する懐疑論の高まりにより変化した。
これらの要因により投資家の金利感応度が高まり、最近の韓国ペーパーブーム期間と比較してブックビルディング中の需要積み上げが鈍化した。
これらの債券の新発プレミアムは最近の発行と比較してどうだったか？
韓国東西発電の新発プレミアムは流通市場水準対比約5bpとなった一方、KTの新発プレミアムはゼロ水準であった。
これは、発行体が一貫してマイナスの新発プレミアムを達成していた最近の韓国ペーパーブームとは対照的である。
