KODEX Value Stock ETFは、24日までの年初来で81.23%の収益（リターン）を記録し、韓国取引所のデータによるとKODEX Growth Stock ETFの64.23%を17ポイント上回った。6月以降、KOSPIのボラティリティが上昇したことで、その17ポイント差は拡大した。両ファンドはいずれも主要ポジションとしてSamsung ElectronicsとSK Hynixを保有しており、いずれも40%超だが、バリュー株は金融株や自動車への比重が高いため、調整局面での下振れリスクへの耐性がより良かった。
KODEX Value ETFは24日までに81%のリターンを記録
韓国取引所によると、KODEX Value Stock ETFは年初から24日までに81.23%の収益を計上し、KODEX Growth Stock ETFの64.23%を17ポイント上回った。直近3カ月のリターンでは、KODEX Valueが14.52%だったのに対し、KODEX Growthは4.95%だった。
KOSPIが調整局面に入った直近1カ月では、パフォーマンス差はよりはっきりした。KODEX Valueは-19.30%だったのに対し、KODEX Growthは-24.10%となった。両商品とも下落したが、成長株ETFの下落幅のほうが大きかった。
年上半期を通じて両商品はほぼ同様のリターン推移を示し、6月15日時点のパフォーマンス差は1%未満だった。Samsung ElectronicsとSK Hynixが国内市場の上昇をけん引し、その期間は両商品に同程度の恩恵があった。
6月以降のパフォーマンス差はポートフォリオ構成が左右
パフォーマンスの乖離は、6月以降にKOSPIの調整局面が強まってから始まった。Samsung ElectronicsとSK Hynixを除く大型株は大きく下落した。KODEX Growth Stockのテクノロジー株の比率は60.65%で、KODEX Valueの44.89%より約15ポイント高い。
バリュー株ETFの下位保有には、KiaやBNK Financial Groupのように価格ボラティリティが低い企業が含まれる。金融株やディフェンシブ（景気後退耐性）セクターは、テクノロジー株に比べて相対的に良好なパフォーマンスを示し、バリュー株ETFのリターン防衛を支えた。
FnGuideの「MKF Pure Value」と「MKF Pure Growth」の指数を比較すると、代表的な国内のバリュー株と成長株の差がより明確になる。エネルギー、公益（ユーティリティ）、金融セクターにおいてSK、Korea Electric Power、Kia、Woori Financial Groupへの高いウェイトを持つMKF Pure Value指数は、24日までの直近1カ月で下落幅がわずか1.05%にとどまった。一方で、SK Hynix、Samsung Electro-Mechanics、Hanwha Aerospace、Samsung SDIで構成される純粋な成長指数は19.74%急落した。
専門家は市場のボラティリティにバーベル戦略を推奨
専門家は、バリュー株と成長株の両方を保有する「バーベル戦略」が後半に有効になると分析している。Samsung Asset ManagementのETF Management Team 3のJung Jae-wook氏は、「高いボラティリティの状態が短期的に続く可能性があるため、成長株だけに集中するのではなく、分散戦略を検討する必要がある」と述べた。
FAQ
KODEX ValueとGrowth ETFの、24日までの年初来のパフォーマンス差はどれくらいでしたか？
KODEX Value Stock ETFは24日までの年初来で81.23%の収益を上げたのに対し、KODEX Growth Stock ETFは64.23%の収益で、韓国取引所のデータによると17ポイントの差が生じました。
なぜKODEX Value ETFは最近の市場調整局面で上回りましたか？
バリュー株ETFは、KiaやBNK Financial Groupを含む下位保有を持つことで、6月以降にKOSPIのボラティリティが高まった際の下振れ防護がより良かった。KODEX Growthは60.65%のテクノロジー比率で、Valueの44.89%より調整局面でより大きな下落につながりました。
専門家が推奨する、現在の市場環境における投資戦略は何ですか？
Samsung Asset ManagementのETF Management Team 3のJung Jae-wook氏は、短期的に高ボラティリティが続く可能性を踏まえ、成長株だけに集中するのではなく、バリュー株と成長株の両方を保有するバーベル戦略を推奨しています。
