ハンファ資産運用はETFチームを8名に拡大し、アクティブETFの発行を計画している

韓ファ投資運用（Hanwha Asset Management）ETFストラテジーチームのリーダーであるイ・スジン氏は20日、チームを5人から8人に拡大し、上半期後半に新しいアクティブETF商品の立ち上げを計画していると発表した。先月、韓ファ投資運用に入社したイ氏は、「PLUS」ETFのリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を担うチームを率いる。今回の拡大は、「完全アクティブ」ETFに対する政府の規制緩和と合致しており、複数のパッシブ商品ではなく単一のアクティブ運用ファンドによって、複雑なAI業界のトレンドへの投資家のアクセスを簡素化することを目的としている。韓国のETF市場は上場商品が1,100本超、運用資産が約500兆ウォンにまで成長しており、半導体、電力インフラ、データセンター、冷却システムなどAIのサブセクターをまたいで急速に資金が移動する中で、こうした動きに適応する専門的なポートフォリオ運用への需要が高まっている。

韓ファ投資運用、ETFチームを5人から8人へ拡大

20日に行われた聯合インフォマックスとのインタビューで、イ・スジン氏は、完全アクティブETFに対する政府の規制緩和を受け、チームを5人から8人に拡大すると述べた。イ氏は、ETFストラテジーチームを率いるため先月、韓ファ投資運用に入社した。同チームは、同社の「PLUS」ETFブランド向けのリサーチとアクティブ商品の運用業務を担っている。

イ・スジン氏、「資金フロー」と連動する手段としてのアクティブETFを定義

イ氏は、アクティブETFを「産業間での資金の流れを追跡する投資手段」と説明した。「複数のパッシブETFを別々に購入して“業界のメガトレンド”をカバーするのではなく、単一のアクティブETFでカバーすることが、投資家の手間を減らす真の解決策です」とイ氏は述べた。半導体が強い局面もあれば、ソフトウェアやインフラが市場をリードする局面もあるとし、「こうした投資フローをアクティブETFで捉えれば、投資家はその都度複数のETFを選ぶ代わりに、1つの商品で済ませられます」と付け加えた。

イ氏は、業界の特性に基づいてパッシブETFとアクティブETFの使い分けを区別した。「特定の業界で参入障壁が高く、業界の構図に大きな変化が少ない場合、コア企業に投資するパッシブETFが適しています」と述べた。「これに対し、AIのように資本が半導体から電力インフラ、データセンター、冷却システムへと急速に移動するダイナミックな業界では、ポートフォリオをタイムリーに調整できるアクティブETFのほうが、投資家にとってはるかに有利です」と強調した。

韓ファ投資運用、アクティブETF運用で投資家とのコミュニケーションを重視

イ氏は、アクティブETF運用における投資家とのコミュニケーションを強調した。韓ファ投資運用は、投資情報があふれる環境の中で、投資家や販売代理店に対しリサーチ／分析資料を提供している。「アクティブETFでは銘柄選択や運用力が重要な要素である一方で、投資家と良好に意思疎通を図ることも不可欠です」とイ氏は述べた。「個別銘柄のリスクや業界全体の変化によってボラティリティが高まる局面では、資産を組み入れる理由や、マネジャーの視点から見た今後の反発の根拠を明確に伝え、投資家の信頼を維持することが必要です」と付け加えた。

イ・スジン氏、構造的な成長テーマに基づく商品開発に注力

イ氏は、過去にも目立つヒット商品でETF市場の注目を集めた。KB投資運用（KB Asset Management）での前職では、米国配当株、カバードコールETF、債券ハイブリッドETFなどを含む商品の企画を主導した。韓ファ投資運用では、単に市場シェアを拡大するための短期テーマ商品を開発するのではなく、構造的な成長ポテンシャルが高いテーマを見いだすことに重点を置く方針だ。

「私としては、“半導体投資”と言えば誰もが思い浮かべるサムスン電子やSKハイニックスを入れた商品は作りたくありません」とイ氏は述べた。「それをやると、既存商品とのカニバリゼーションが起きてしまう可能性があります」とした。「グローバルなサプライチェーンの変化や、産業覇権をめぐる競争のように、長期的な利益を生み得る構造的な成長テーマを深く掘り下げて商品化するのは、とても面白いことです」と同氏は語った。

政府、相関係数要件を外す規制緩和を推進

政府は、主要先進国と同様に、アクティブETFに相関係数の義務を適用しない規制緩和を進めている。現行の規制では、パッシブETFは基準となる指数との相関係数を少なくとも0.9に維持する必要がある一方、アクティブETFは0.7以上を維持しなければならない。指数連動に関する規制がなくなれば、各ETFが運用戦略を差別化することで新たな競争が生まれると見込まれる。

イ氏は、市場の初期段階では、開示ポートフォリオ（PDF）を日次で行うことによるフロントランニング懸念や、流動性供給者（LP）が提示する気配（クオート）にかかる負担といった、機関投資家側の課題を解決するためのプロセスが必要になると見通した。さらに、米国の事例のように投資家保護のためのセーフガードを維持しつつ、運用者の裁量を拡大する方向で、アクティブETF市場が発展していくことを期待した。

韓ファ投資運用、「PLUS」ブランドで19本のアクティブETFを運用

イ氏は、こうした変更に沿って後半の新商品立ち上げから開始し、アクティブETFの競争で主導権を握る計画だと説明した。韓ファ投資運用は現在、「PLUS」ブランドのもとで19本のアクティブラインナップを展開している。運用中の直近の商品には、「PLUS K製造業コア企業アクティブ」、「PLUS グローバル・ヒューマノイド・ロボット・アクティブ」、「PLUS グローバル・著作権コア企業アクティブ」などがある。

FAQ

韓ファ投資運用は20日にETFチームについて何を発表しましたか？

韓ファ投資運用のETFストラテジーチームのリーダーであるイ・スジン氏は20日、チームが5人から8人に拡大し、上半期後半に新しいアクティブETF商品を立ち上げる計画があると発表した。今回の拡大は、完全アクティブETFに対する政府の規制緩和に合致している。

なぜイ・スジン氏はAI業界への投資でアクティブETFを推しますか？

イ氏は、AIのようなダイナミックな業界では、資本が半導体から電力インフラ、データセンター、冷却システムへと急速に移動するため、複数のパッシブETFを別々に購入するよりも、ポートフォリオをタイムリーに調整できるアクティブETFのほうが投資家にとって非常に有利だと述べた。

政府はアクティブETFに関してどのような規制変更を進めていますか？

政府は、主要先進国と同様に、アクティブETFに相関係数の義務を適用しない規制緩和を進めている。現行の規制では、パッシブETFは基礎となる指数との相関係数を少なくとも0.9に維持し、アクティブETFは0.7以上を維持する必要がある。