韓ファ（ハンファ）資産運用は、韓国の上場投資信託（ETF）市場の資産規模が500兆ウォンに近づく中、ETF戦略チームを5人から8人に拡大している。先月同社に入社しETF戦略チームを率いるイ・スジンは、PLUS ETFブランドのもとでリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を統括する。今回の拡大は、完全アクティブETFを対象とする韓国政府の規制緩和に沿うもので、後半には新商品の立ち上げが計画されている。イ氏は、アクティブETFは、資金フローがセクター間を移動する中でプロのマネージャーがポートフォリオを調整できるため、複雑なAI投資テーマに直面する投資家にとっての解決策になると強調した。同社は現在、PLUSブランドのもとで19本のアクティブETF商品を運用しており、短期のトレンドではなく構造的な成長テーマに注力している。
韓ファ資産運用、ETFチームを8人に拡大
韓ファ資産運用は、ETF戦略チームの人員規模を5人から8人に増やしている。先月入社したイ・スジン氏が、PLUS ETFのリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を担うチームを率いる。今回の拡大は、完全アクティブETFの仕組みを認める韓国政府の規制変更への対応だ。
アクティブETFはAI投資の複雑さに照準
イ氏は、アクティブETFを、急速に変化する産業の中で資金フローに追随する投資ツールとして説明した。20日のインタビューで、業界のメガトレンドをカバーする1本のアクティブETFは、複数のパッシブETFを買い付ける手間を投資家側にとって軽減すると述べた。さらにAI投資では、資金が半導体から電力インフラ、データセンター、冷却システムへと素早く移動するため、アクティブ運用によるポートフォリオ調整は投資家にとって有利だと指摘した。
イ氏は、アクティブETF運用において投資家とのコミュニケーションが重要だと強調した。個別株のリスクや業界の変化によってボラティリティが高まる局面では、マネージャーは資産の組み入れ理由や反発（リバウンド）の根拠を投資家に明確に説明し、信頼を維持する必要があると述べた。韓ファ資産運用は、投資家および販売業者向けに調査・分析資料を提供している。
韓国当局はアクティブETFの相関要件見直しを進める
韓国政府は、主要な先進市場に合わせる形で、アクティブETFから相関係数の要件を外す規制緩和を進めようとしている。現行規制では、パッシブETFは基礎となる指数との相関が最低0.9であることが求められる一方、アクティブETFは0.7以上を維持する必要がある。指数連動要件を撤廃すれば、ETF商品ごとの差別化された運用戦略が可能になる。
イ氏は、市場の初期段階では、日次のポートフォリオ開示に伴うフロントランニング懸念や、流動性提供者（リクイディティ・プロバイダー）の見積り負担といった機関投資家側の課題が解決を要することになると述べた。同氏は、米国モデルに続き、投資家保護の仕組みを維持しつつ、マネージャーの裁量を拡大することでアクティブETF市場が発展していくと見込んでいる。
PLUSブランドは19本のアクティブETF商品を運用
韓ファ資産運用は、PLUSブランドのもとで19本のアクティブETF商品を運用している。最近の立ち上げには、PLUS K マニュファクチャリング コア・カンパニーズ アクティブ、PLUS グローバル ヒューマノイド ロボット アクティブ、PLUS グローバル 著作権コア・カンパニーズ アクティブが含まれる。イ氏は、短期のテーマ型商品を市場シェア拡大のために開発するのではなく、高い構造的成長ポテンシャルを持つテーマを見いだすことに注力していると述べた。さらに、グローバルなサプライチェーンの変化や産業間競争といった構造的成長テーマを商業化し、長期リターンを生み出し得ることを重視している。
よくある質問
韓ファ資産運用のETFチーム拡大計画は？
韓ファ資産運用は、ETF戦略チームを5人から8人に拡大している。先月入社したイ・スジン氏が、PLUS ETFのリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を統括し、新商品の立ち上げは後半に予定されている。
イ・スジン氏によると、アクティブETFはパッシブETFとどう違う？
イ氏は、パッシブETFは参入障壁が高く、産業の状況変化が小さい領域に適している一方で、アクティブETFはAIのようなダイナミックな領域の投資家に有利だと述べた。半導体、電力インフラ、データセンター、冷却システムなど、セクター間を資金が迅速に移動するため、タイムリーなポートフォリオ調整が可能になる。
韓国はアクティブETFにどのような規制変更を進めている？
韓国政府は、アクティブETFの相関係数要件を撤廃するための規制緩和を進めている。現行ルールでは、パッシブETFは基礎となる指数との相関が最低0.9であることが求められ、アクティブETFは0.7以上の相関を維持する必要がある。
