外国人投資家は今年1月から7月6日までに韓国KOSPI株式市場で累計158.6414兆ウォンを売却したが、個人投資家と上場投資信託（ETF）が売りを吸収したため、指数は8000ポイント台を維持した。7月6日には外国人投資家が証券市場で1.3338兆ウォン相当の株式を売却し、6月19日以来12営業日連続の純売り越しとなった一方、個人投資家は2.6461兆ウォンを買い越した。KOSPIは7月6日に8051.33で終了し、前営業日比0.46％下落した。市場関係者は、指数の底堅さは流動性の構造的変化に起因するとし、個人の大規模買い、ETF流入、退職年金、企業の自社株買いを含む国内資本が海外資本の流出を相殺していると指摘する。ウォン・ドル為替レートは今年1500ウォンを超え、通貨安が追加の資本流出の勢いを生み出し、外国人の売り圧力を増幅させた。
個人投資家、1月～7月6日にETFを65.565兆ウォン購入
韓国取引所によると、個人投資家は1月から7月6日までに65.565兆ウォン相当のETFを購入した。同期間に外国人投資家はわずか6.5276兆ウォン相当のETFを購入したのに対し、機関投資家は74.5112兆ウォンを売却した。6月から7月6日まで、外国人の売りが激化する中、個人のETF購入額は17.8996兆ウォンに達した。KOSDAQ指数は7月6日に847.07で終了し、2.46％下落した。
ウォン・ドル為替レートが1500ウォンを超え、外国人の売り圧力を増幅
ウォン・ドル為替レートは今年1500ウォンを超え、外国人の売り拡大に寄与した。資本流出が為替レートに追加の上昇圧力を生み出した。市場関係者は、為替レートの安定と企業収益の改善が、海外資本の韓国株回帰を左右する要因とみている。
アナリスト、外国人売り継続を予測、企業収益を主要因に挙げる
韓国投資証券の文多雲（ムン・ダウン）研究員は、「下半期に外国人投資家が国内株の買い越しに転じることは期待しにくい。これはKOSPIの急騰期に現れた不可避な反応だ」と述べた。KB証券の呉在英（オ・ジェヨン）研究員は、「過去、KOSPIにおける外国人持ち株比率は2009年の世界金融危機を除き29％から45％の範囲だった。現在の外国人持ち株比率が35％に低下すると仮定すると、約260兆ウォンの追加売却が可能だ」と分析した。また呉研究員は「株式市場が上昇するにつれ、外国人のリバランス需要も増加し、売りが続く可能性がある」と付け加えた。
新韓投資証券の魯東吉（ノ・ドンギル）研究員は、「7月の国内決算シーズン中に1株当たり利益（EPS）の修正が再開され、8月初旬のビッグテック決算で設備投資（CAPEX）への懸念が緩和されなければ、主力株のウェイト増加を正当化できない。高為替レートが続く環境では、利益成長と株主還元の拡大が再び海外資本を呼び込む鍵となる」と述べた。
FAQ
Q: 外国人投資家は1月から7月6日までに韓国株をいくら売却したか？
A: 外国人投資家は1月から7月6日までにKOSPIで累計158.6414兆ウォンを売却し、7月6日だけで1.3338兆ウォンを含む。これは6月19日以来12営業日連続の純売り越しとなった。
Q: 個人投資家は韓国株における外国人売りにどのように対応したか？
A: 個人投資家は1月から7月6日までに65.565兆ウォン相当のETFを購入し、外国人の売りが激化した6月から7月6日には17.8996兆ウォンを購入した。7月6日には個人投資家が2.6461兆ウォン相当の株式を買い越し、海外資金の流出を相殺した。
Q: アナリストは海外資本の韓国株回帰に必要な要因として何を挙げているか？
A: アナリストは、為替レートの安定、企業収益の改善、7月の1株当たり利益（EPS）修正の再開、8月初旬のビッグテック決算における設備投資懸念の緩和、利益成長、株主還元の拡大を、海外資本を韓国株に呼び戻すための主要要因として挙げている。
