米バンク・オブ・アメリカは18日（現地時間）に、上半期に2.5%上昇した後、下半期も米ドルが上昇基調を維持すると予測した。これは、3つの相互に補強し合う要因によるものだ。同銀行は、ドルの強さは中東の地政学的緊張、米国のテック株へのAI投資フローの継続、連邦準備制度（FRB）による金利見通しの上振れが背景にあるとした。BofAのFXストラテジストであるAlex Cohen氏は、上半期を通じて、米国テクノロジー株への海外投資家のエクスポージャーに加え、原油市場の力学とドル建て資産需要が、通貨に対する構造的な下支えを生み出したと述べた。
Yahoo Financeによると、バンク・オブ・アメリカは、上半期のドルの2.5%上昇の主な要因として、海外投資家の米国テック株へのエクスポージャー拡大と、金利見通しの上昇を挙げており、この上昇トレンドが下半期にも継続すると見込んでいる。
中東の緊張と原油市場の力学がドル需要を下支え
バンク・オブ・アメリカは、ホルムズ海峡の封鎖の可能性や、イランとの紛争が地政学的緊張を高め、原油価格に上方圧力がかかることを示す要因だと指摘した。Alex Cohen氏は、原油はドル建てで価格がつけられるため、原油の購入需要がドルを支えるのだと説明した。Cohen氏は「原油価格が戦前水準まで下げ止まれば、少なくとも原油市場でリスクバランスが生まれ、米ドルの下値要因は緩和される」と述べた。
AI投資フローが米国のテック株へ海外資金を呼び込む
米ドルは、前半を席巻したAI主導の米株の上昇局面の恩恵を引き続き受けると見込まれている。同銀行は、海外投資家を含むAI開発への投資が爆発的に流入することで、米株式市場に対する追い風が維持されると分析した。Cohen氏は、米国外の投資家がNVIDIA、Intel、Broadcom、Meta、Microsoft、Amazon、AlphabetのようなAIテクノロジー株を購入するには、自国通貨を売ってドルを買う必要があると強調した。
Kevin Warsh下でのFRB金利見通しがドル建て資産を後押し
米国の金利が上昇すると見込まれることは、米国債、マネー・マーケット・ファンド、社債などのドル建て資産の利回りを引き上げることでドルを支える傾向がある。世界の投資家は資本を米国資産へ振り向け、ドル需要をさらに押し上げる。Cohen氏は「中東の緊張をさておけば、FRB議長Kevin Warshの下でのFRBの見通しが、足元のドルのセンチメントに最も大きな影響を与えている。短期的には、ドル見通し上のポジションの区別を左右する基準は、FRBが市場の見通しに比べて過度に利上げするかどうかへの期待だ」と述べた。
3つの要因が相互に補強し、ドルの強さを維持
同銀行は、3つの要因は独立して働くのではなく、それぞれが互いの影響を強め合うと指摘した。原油価格の上昇とAI投資はインフレ圧力を持続させ、FRBが利下げに踏み切り得る余地を狭める。同時に、AI関連の資本フローが引き続き海外資金を米国へ引き寄せる。Cohen氏は「この組み合わせが続けば、今年のドルの強さは、一時的なものではなく、米国経済の相対的な強さが維持されていることを反映するだろう」と付け加えた。
FAQ
バンク・オブ・アメリカは、下半期のドルの強さを支える3つの要因として何を挙げていますか？
バンク・オブ・アメリカは、中東の地政学的緊張が原油価格に与える影響、AI投資フローが米国のテック株へ流れ込むこと、そしてFRB議長Kevin Warshの下での金利上昇期待を、下半期におけるドルの強さが継続するための3つの主要要因として挙げています。
外国人投資家が米国のAI株を買うと、なぜドルを支えるのですか？
NVIDIA、Intel、Broadcom、Meta、Microsoft、Amazon、AlphabetのようなAIテクノロジー株を購入する外国投資家は、これらの取引を完了するために自国通貨を売ってドルを買う必要があり、BofAのFXストラテジストであるAlex Cohen氏によれば、これによってドルに対する直接需要が生まれるからです。
バンク・オブ・アメリカによると、米ドルは上半期にどのようなパフォーマンスでしたか？
バンク・オブ・アメリカは、海外投資家の米国テック株へのエクスポージャー拡大と、金利見通しの上昇期待を背景に、米ドルが上半期に2.5%上昇したと報告しました。
