CFTC、予測市場の操作に関する初のガイダンスを発行、戦争および暗殺契約をターゲット

商品先物取引委員会（CFTC）は、予測市場に関する新たなガイダンスを発表し、取引所に対して、操作やインサイダー取引のリスクがある可能性のある契約を上場する前に規制当局と連携するよう求めるとともに、公共の利益に反すると判断される場合には暗殺、戦争、テロに関連する市場を阻止できる規則制定のプロセスを開始しました。

2026年3月12日のガイダンスは、地政学的な出来事を背景に急速に人気を集めている予測市場を巡る論争に対する、当局の最初の正式な対応を示しています。

新たなガイダンスと自己認証プロセス

操作リスクの高い契約に対する厳格な監視

CFTCのガイダンスは、取引所に対して、特定のイベント契約が「操作や価格歪曲の潜在的リスクを高める可能性があるかどうか」を検討し、「こうした契約の設計初期段階でスタッフと連携する」ことを指示しています。これは、従来の自己認証方式からの転換であり、取引所が明示的な規制当局の承認を得ることなく新しい金融契約を導入できる仕組みからの変更です。

取引所は引き続き自己認証を利用できますが、CFTCは特にインサイダー取引や操作の可能性がある市場について、積極的な関与を推奨しています。このガイダンスは、予測市場が自己認証を悪用して新たな分野へ急速に拡大しているという、より確立された取引所からの苦情に対応したものです。

事前通知による規則制定の開始

当局はまた、予測市場に関する既存規制の変更について数十の質問を投げかける予備的な規則案を発表しました。この早期段階の取り組みは、一般からの意見を取り入れ、正式な規則制定に反映させることを目的としています。これにより、CFTCは拡大するこの分野のための包括的な枠組みを確立しようとしています。

CFTCのマイケル・セリグ委員長は、「この行動は、商品取引法の合理的かつ一貫した解釈に基づく新たな規則制定のプロセスを開始し、アメリカ国民に対してCFTCが予測市場に対する排他的管轄権を行使することを保証するものです」と述べています。

政治的背景と業界の成長

トランプ家族との関係

このガイダンスは、予測市場がトランプ家族との関係で注目を集めている中で発表されました。ドナルド・トランプ・ジュニアは、最も著名な予測市場スタートアップであるKalshiとPolymarketのアドバイザーを務めています。さらに、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループは、Crypto.comと提携して独自の予測市場商品を開発中で、Crypto.comはOGという著名なスポーツ取引プラットフォームを運営しています。

急速な業界の拡大

CFTCは、申請企業数が過去1年で2倍以上に増加したことを指摘し、その多くが予測市場の運営を目指す企業であると述べています。多くの申請者は、過去のスポーツ賭博スキャンダルの影響もあり、スポーツ取引に焦点を当てる予定です。

この業界の急速な拡大は、州の規制当局からの法的な挑戦も招いています。州の規制当局は、スポーツを基盤とした予測市場は州のギャンブル法に従うべきだと主張しています。セリグ委員長は、連邦の管轄権を守ると示し、2月には「この分野で我々の権限に挑戦しようとする者には、はっきりと伝えたい。裁判所でお会いしましょう」と述べています。

戦争や暗殺に関する契約の審査

イラン紛争に関する市場

新興の業界は、イランの戦争に関連した契約、特にアリ・ハメネイ最高指導者の排除に焦点を当てた契約について、最近特に注目を集めています。これらの市場は、軍事行動や指導者の交代に賭けることが紛争を促進したり、機密情報へのアクセスを報酬としたりする可能性について懸念を呼び起こしています。

公共の利益基準

CFTCの発表は、「公共の利益に反する」と判断される場合には、暗殺、戦争、テロに関する契約を阻止できる可能性を示唆しています。ただし、これらの市場を完全に禁止するわけではなく、個別に評価する方針を示しています。

セリグ委員長は以前、「CFTCは違法またはテロ、暗殺、戦争に関与するイベント契約を許可しない」と強調しており、新たなガイダンスはこの立場を強化し、こうした契約が公共の利益を超えるかどうかを判断する枠組みを提供しています。

スポーツベッティングの統合と監督

スポーツ契約のガイドライン

ガイダンスは、スポーツ契約は継続可能と示唆しつつも、インサイダー取引の監視や調査への協力について、取引所がスポーツリーグと連携することを推奨しています。この提言は、最近の公の懸念、すなわちインサイダーや市場参加者がこれらの契約の特性を悪用する可能性に対する意識を反映しています。

業界の反応

Crypto.comは、2024年末に最初のスポーツ予測市場を立ち上げました。これは、2024年大統領選の取引を可能にする裁判判決を受けてのものです。同社は、2025年スーパーボウルの契約を開始する前にCFTCスタッフと連携しませんでしたが、これは新たなガイダンスが求める対応です。

Kalshiも同様にスポーツ関連の提供を開始し、その後Polymarketは、長らく海外の未規制取引所でスポーツ取引を行ってきましたが、昨年米国規制の取引所のライセンスを取得し、現在はスポーツに特化しています。

Kalshiの広報担当者は、「私たちは現在、CFTCの提案を検討中です。規制当局や政策立案者と協力し、公正で安全な市場を維持できるよう努めていきます」と述べています。Crypto.comやPolymarketからのコメント要請には応答がありませんでした。

法的・規制の枠組み

CFTCの管轄権

このガイダンスは、商品取引法の下でCFTCが予測市場に対して「排他的管轄権」を持つとの立場を再確認するものです。これは、ギャンブル監督権限を主張しようとする州の規制当局との法的闘争の中での発言です。

最近の法的挑戦には、ネバダ州などがあり、スポーツを基盤とした予測市場は州のギャンブル法に該当すると主張しています。セリグ委員長は、これらの争いにおいて連邦の管轄権を積極的に守ると表明しています。

自己認証の進化

予測市場の急速な拡大を可能にしてきた自己認証方式は、今後も継続されますが、監督の期待は高まっています。CFTCのガイダンスは、操作リスクのある契約を開始する前に、取引所が自主的にスタッフと連携することを奨励しており、自己認証の枠組みを完全に廃止することなく、より積極的な規制へと移行しつつあることを示しています。

よくある質問：CFTCの予測市場ガイダンス

Q：新しいCFTCのガイダンスは予測市場に何を求めているのですか？
A：設計段階で操作やインサイダー取引のリスクがある契約について、取引所が早期にCFTCスタッフと連携することを奨励しています。自己認証は引き続き利用可能ですが、特定のイベントカテゴリーがリスクを高める可能性がある場合は、関係者と相談することが推奨されています。

Q：CFTCは戦争や暗殺に関する市場を禁止しますか？
A：CFTCは、「公共の利益に反する」と判断した場合には、暗殺、戦争、テロに関する契約を阻止できる可能性があります。ただし、完全に禁止するわけではなく、個別に評価される方針です。セリグ委員長は以前、「当局はテロ、暗殺、戦争に関わる契約を許可しない」と述べています。

Q：このガイダンスは予測プラットフォームのスポーツベッティングにどう影響しますか？
A：スポーツ契約は継続可能ですが、取引所はインサイダー取引の監視や調査への協力のためにスポーツリーグと連携することが推奨されています。これは、内部者や非公開情報を悪用しようとする行為に対する懸念に対応したものです。

Q：なぜ今、CFTCはこのガイダンスを発表したのですか？
A：過去1年で申請企業数が2倍以上に増加し、その多くが予測市場の運営を目指しています。イラン戦争契約に関する最近の論争やインサイダー取引の疑惑も、より明確な規制枠組みの必要性を浮き彫りにしています。