ビットコインオプション取引者はコールに回帰しており、デリバティブデータはBTCが第2四半期末までに80,000ドルを取り戻すという確信が高まっていることを示唆しています。
オンチェーンのオプションプラットフォームDerive.xyzは、6月末までにBTCが80,000ドル以上で取引される確率を約35％と見積もっています。
2026年3月4日、BTCは$63,000から$72,000の間に圧縮されていた対称三角持ち合いをブレイクアウトし、出来高増加とともに上昇しました。3月9日時点で、BTCは約$68,400で取引されており、セッションで3.7％上昇、50日EMAは$74,400で、$80,000ゾーンに向かう前の最も近い重要な抵抗線となっています。
予測市場のPolymarketは、センチメントの並行シフトを追跡しており、3月末までにBTCが80,000ドルに到達する確率は20％から39％に、75,000ドルの確率は40％から67％に上昇しています。これらは機関投資家向けのインストゥルメンツではありませんが、動きの速度は、クラッシュヘッジから回復ポジションへのナarrativeの急速な変化を示しています。
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現在のデリバティブ市場で最も注目すべきシグナルは、ビットコインのオプションスキューの急激な回復です。Derive.xyzの創設者Nick Forsterは、CoinDeskに対し、BTCの7日間および30日間のスキューが、2月初旬の$25,000付近まで下落したパニック時の約-25％から、現在は約+10％に回復したと述べました。中立的な市場条件では、デルタスキューは通常-6％から+6％の範囲にあります。+10％の値は、現在のセンチメントが明らかに強気に傾いていることを示しています。
この変化は、トレーダーが保護的なプットポジションを解消し、上昇のエクスポージャーに回していることを示しています。Forsterは、「スキューの回復は、『積極的な下落ヘッジからの大きなシフト』を示しており、『以前の壊滅的なクラッシュの懸念にもかかわらず、デリバティブ市場はその懸念が過大評価されていた可能性を示唆している』」と述べました。Deribitのデータも同じ方向性を裏付けています。
CMEグループの3月満期のデータは、この状況を強化しています。コールとプットのオープンインタレスト比率は約3対1で、コールのオープンインタレストは約6億6千万ドル、プットは2億4千万ドルです。アウト・オブ・ザ・マネーのコールは$110,000から$220,000のストライク価格に集中しており、これはコールの上書き戦略と一致します。トレーダーは高いストライクでカバードコールを売り、利回りを得ながらロングスポットエクスポージャーを保持しています。一方、3月27日の$90,000コールは5,665BTCの名目エクスポージャーを表しており、一部の参加者が長期的な回復に向けてどれだけポジションを取っているかを示しています。
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もう一つのテクニカルな磁石は、2月初旬の調整時に空白となったCME先物の未決済ギャップ（$79,660〜$81,210）です。歴史的に、約90％のギャップは埋まるとされており、Golaはこれを「現在の強気のテクニカル見通しを推進する主要なターゲットの一つ」と指摘しています。調整局面でのサポートは、20日EMA付近の$68,700にあります。
もし買い手が$80,000を持続的に日次クローズできれば、次の目標は$88,000付近の200日EMAとなり、2025年3月の史上最高値圏の約$90,000も視野に入ります。ただし、$80,000での反落は単なる一時停止ではなく、これまでの2つの失敗したラリーの上限を示すマクロな供給壁を強化するリスクがあります。明確な二者択一は、$80,000を超えた場合は数週間の上昇継続、失敗した場合は$68,700〜$70,000のサポート帯へのリテストを余儀なくされることです。
デリバティブ市場の強気の傾向は、米連邦準備制度理事会の3月18日の金利決定を目前にした短期的なストレステストに直面しています。オプション市場の構造は、このイベントがブレイクアウトのきっかけとなる可能性を示唆しており、インプライド・ボラティリティは十分に高く、ロングガンマポジションをサポートしています。もしFRBからハト派的なサプライズや一時停止のシグナルが出れば、$80,000の見通しに必要なマクロ的追い風となるでしょう。一方、ハト派的な結果は、ボラティリティの急上昇を引き起こし、スキューをプット側にリセットさせるリスクもあります。
機関投資家のポジショニングは、ヘッジファンドのビットコインデリバティブ活動に反映されており、慎重ながらも強気の姿勢を示しています。スマートマネーは、3年高の高いボラティリティを利用して、アウトライトのロングデルタよりもコールの上書き戦略を展開しています。
