Gate Research：TradFi資産パーペット、Gate Macro Perpetualsのインフラレベルの強み

要約

• マクロ資産が暗号資産デリバティブ取引フレームワークに組み込まれることは、実需に基づいた動きです。暗号資産ネイティブのトレーダーには、ステーブルコイン建てで組み合わせが可能、かつ広い時間帯で執行できるマクロエクスポージャーツールが求められています。
• Gateは二軸並行戦略を推進しています。Gate TradFi（MT5＋CFD）は伝統的ルールに近いプロフェッショナルな取引システムを担い、マクロパーペチュアル（USDT決済）は契約口座内での即時ヘッジやリバランス需要に応え、口座レベルのインフラ補完を実現しています。
• 2026年2月中旬時点で、Gateのマクロパーペチュアルは株式・金属・指数・為替・コモディティの5カテゴリをカバーし、累計取引量は$33億を突破しています。

I. はじめに

2026年、マクロ資産を暗号資産デリバティブ取引フレームワークに組み込むことが、実際の市場ニーズとなっています。暗号資産ネイティブのトレーダーには、ステーブルコイン建てで組み合わせ可能、かつ7×24で利用できるマクロエクスポージャー手段が必要です。これにより週末のリスクイベントや突発的なニュース、クロスマーケットのボラティリティ時に迅速なヘッジやリバランスが可能となります。一方、市場メイカーやプラットフォームには、マクロ資産をパーペチュアル先物フレームワーク内で安定的かつ大規模に運用するため、よりコントロール可能なプライシングやリスク管理、パラメータ調整機構が求められます。

Gateは、マクロ取引向けにTradFi取引手段を提供するだけでなく、マクロ取引を2つの補完的なパスに分解し、口座レベルのインフラに統合しています：

• Gate TradFi（MT5＋CFD）：伝統的なデリバティブシステムで、TradFiに近いルールセット・コスト構造・取引体験を重視。2026年2月中旬時点で累計取引量は$33億を突破。
• マクロパーペチュアル契約（USDT決済）：パーペチュアル先物フレームワーク内の暗号資産ネイティブパス。株式・金属・指数・為替・コモディティなどのマクロ資産をUSDT決済のパーペチュアルツールとして契約口座で直接管理し、2026年1～2月に商品マトリクスが急拡大。

この2つは代替関係ではありません。TradFiは伝統的な市場ルールに近いプロフェッショナルなエントリーポイントを提供し、マクロパーペチュアルは暗号資産ポジション管理の習慣に適したマクロリスク管理ツールボックスを提供し、広い時間帯で執行できます。両者は2つの主要ユーザー層と2つの取引ワークフローをカバーします。

II. マクロパーペチュアルの重要性

暗号資産トレーダーにとって、マクロリスク管理の本質的な課題は情報収集ではなく、重要な局面でヘッジやリバランスを完了できるか、同一口座フレームワーク内で低コストで執行できるかです。

マクロ取引ウィンドウを時間制限から解放することが、マクロパーペチュアルが注目される理由です。MT5やCFDなどの伝統的なTradFiシステムは通常、固定された取引時間やマーケットクローズルールを持ちます。これは伝統的なトレーダーには一般的ですが、暗号資産トレーダーにとってはマクロイベントの価格反応が伝統的取引時間外、例えば週末のリスクイベントや突発的な地政学的ショック、重要発表、急激な市場センチメント反転などで発生することが多く、こうしたタイミングで暗号資産市場が先行して動く一方、伝統市場は閉場しているため、従来のデリバティブツールによるヘッジが困難です。

したがって、指数・為替・コモディティ・金属などのマクロ資産をパーペチュアル化することで、以下の3つを同時に実現します：

• マクロ資産をいつでも展開可能なリスクツールに変える。トレーダーは伝統的な取引時間に縛られず、任意のタイミングでエクスポージャーを開き、ネットエクスポージャーを減らし、ポートフォリオのドローダウンをヘッジできます。外部参照市場が閉場時は流動性やプライシングが通常と異なるため、より慎重な利食い・損切り設定やレバレッジ・ポジションサイズの管理が必要です。
• マクロヘッジを暗号資産市場のポジション管理システムに統合。多くの暗号資産デリバティブユーザーは、証拠金・レバレッジ・リスク管理・戦略資金を単一口座で管理しています。マクロパーペチュアルは同じ証拠金・リスク管理フレームワークに組み込みやすく、TradFi口座を別途開設したり別ルールを学ぶ摩擦を大幅に軽減し、ヘッジやリバランスを契約システム内の自然な拡張にします。
• マクロ資産を「たまに確認するもの」から持続的に取引可能なカテゴリへ変える。ステーブルコイン建てでパーペチュアル先物フレームワーク内に配置することで、BTCやETHエクスポージャーに連動したポートフォリオヘッジ、イベントドリブンの即時リバランス、同じ利食い・損切り・リスク管理パラメータ・資金管理規律による戦略再利用を実現しやすくなります。これにより、マクロ取引は単発の緊急対応から、継続的に実行可能な戦略モジュールへと進化します。

需要と仕組みの両面の課題が明確になった今、マクロパーペチュアルの本格的な拡大は、商品マトリクスのカバレッジと仕組み設計にかかっています。

III. 商品と仕組み

3.1 商品マトリクス

マクロパーペチュアル契約が本当に使いやすくなるには、幅広いカテゴリカバレッジと完全な構造が不可欠です。金・銀だけでなく、マクロサイクルやリスク選好の変化を代表する指数・主要通貨ペア・産業用金属も必要です。

2026年2月11日時点で、Gateは70種類以上のUSDT建てマクロパーペチュアル契約を複数セクションでローンチし、5つの主要資産クラスをカバーしています。（1）株式セクション：45銘柄以上の人気株式パーペチュアル契約（2）金属セクション：10銘柄以上の金属パーペチュアル契約（金・銀に加え、アルミニウム・銅・ニッケル・鉛などの産業用金属を含む）（3）指数セクション：10銘柄以上の主要指数パーペチュアル契約。ダウ・ナスダック・S&Pなどの大型指数に加え、小型株US2000や台湾市場TW88、オーストラリア市場AUS200、恐怖・リスクプレミアムを反映するVIX指数もカバー（4）為替セクション：EURUSDパーペチュアルやGBPUSDパーペチュアルなど3つの主要通貨ペアパーペチュアル契約（5）コモディティセクション：WTI原油・ブレント原油の2つの原油パーペチュアル契約

3.2 仕組み面の要点

マクロ資産と暗号資産の最大の違いは、外部参照市場が通常は固定取引時間を持つことです。マクロパーペチュアルが外部市場の取引時間と価格連続性をどう扱うかが、仕組み面のコア課題です。Gateはこれに対し、インデックスタイプ資産では外部市場が取引していない場合「価格ホールド」状態に入り、直近の有効な価格を継続使用する仕組みを採用しています。

これにより、外部市場閉場時でもリスク管理は可能ですが、流動性やギャップリスクを織り込む必要があります。つまり、トレーダーは外部参照市場の取引状況により注意を払い、利食い・損切りルールやポジション管理規律をより慎重に適用し、クローズウィンドウ中の深度変化・ボラティリティ増大に対応する必要があります。また、7×24取引はスポット連続価格の単純な再現ではなく、ツールの利用可能性を重視します。リスク発生時に契約フレームワーク内で少なくとも1つのヘッジまたはリバランス手段を提供することがパーペチュアル契約の本質的な価値です。ただし、参照市場が閉場時は価格連続性や深度構造が通常と異なるため、レバレッジ縮小・ポジション縮小・より厳格なリスク管理などの戦略が必要です。

プライシングだけでなく、ポジションの組成方法もヘッジ・リバランス・リスク管理戦略の実行可否を左右します。Gateはこの課題に対し、分割ポジションモードをサポートしています。このモードでは、同一契約市場でロング・ショート両ポジションを同時保有でき、クロスマージンとアイソレーテッドマージンを組み合わせることも可能です。アイソレーテッドマージンモードでは、ロング・ショートで異なるレバレッジ設定ができ、リスク予算や戦略執行ニーズにより正確に対応できます。具体的には：

• 同一市場で最大4ポジション（クロスマージンロング・クロスマージンショート・アイソレーテッドロング・アイソレーテッドショート）を同時保有可能です。
• 同一市場でクロスマージンとアイソレーテッドマージンの混合ポジションをサポート。アイソレーテッドモードではロング・ショートで異なるレバレッジ設定が可能。アイソレーテッド・クロス両モードのレバレッジ設定は独立しており、相互に影響しません。

この仕組みにより、マクロパーペチュアルはポートフォリオリスク管理や戦略システムへの統合が容易になります。トレーダーは同一銘柄内で方向性ポジションとヘッジポジションを組織でき、アイソレーテッドマージンの独立レバレッジを活用することで、イベントリスク・流動性リスク・ギャップリスクをよりコントローラブルにポジションパラメータに反映できます。

3.3 コスト構造

契約ユーザーが最も関心を持つのは手数料です。Gateは、契約ユーザーが慣れ親しみ、戦略に組み込みやすい標準的な手数料計算・控除ルールを提供しています。

• 手数料計算式：取引手数料＝ポジション価値×メイカーまたはテイカー手数料率
• メイカー・テイカーの定義：メイカーは流動性を提供し、テイカーは流動性を消費します。メイカー手数料はポイントで控除不可、テイカー手数料はポイントで控除可能です。

GateパーペチュアルはVIPレベルに応じて変動する階層型手数料体系を採用しています。VIP0の基本レートはメイカー0.020%、テイカー0.050%です。ポイントや上位VIPレベルでコスト削減が可能です。テイカー手数料はポイントで控除でき、控除時は0.075%の固定計算。特定割引条件下では、ページ表示に基づき合計実効手数料が0.0225%まで下がります。

3.4 コア優位性

多くのプラットフォームはマクロ資産の展開で、カテゴリ表示のために数銘柄だけを上場するか、取引フレームワークやコスト構造・リスク管理体験が実取引に適していない場合があります。マクロパーペチュアルが正しく機能するには、カテゴリ構造・取引フレームワーク・実用的なコスト＆リスク管理の3要素が必要です。Gateのマクロパーペチュアル商品は、これら3つを同時に構築しています。

• 完全な構造：主要ナラティブやヘッジ需要をカバーできるマクロコア資産をフルセットで提供。株式・指数から為替、原油、産業用金属まで、システマティックなローテーションやヘッジが可能で、金1銘柄だけの取引にとどまりません。
• 馴染みのあるフレームワーク：USDT決済・パーペチュアル契約形式で、暗号資産デリバティブユーザーの取引習慣に適合。統一証拠金システム・注文/リスク管理習慣・ポジション管理ロジックで、マクロ取引が別システムではなく契約フレームワーク内の自然な延長となります。
• コントロール可能かつ説明可能なコスト：Gate契約手数料システムを再利用し、戦略の拡張・再現性を高めます。

IV. マクロパーペチュアル戦略の代表的な活用例

Gateパーペチュアル契約を利用することで、契約ユーザーの取引習慣に合った多様な活用方法が可能です。これは投資アドバイスではありません。

4.1 ポートフォリオ・ドローダウンヘッジ：指数やボラティリティを用いたリスク温度管理

• 市場がリスクオフ局面に入ると、指数ショート＋VIX・BVIX・EVIXなどのボラティリティロングで、よりシステミックなリスクヘッジが可能です。
• 暗号資産のボラティリティが上昇しつつ方向感が不明な場合、ボラティリティ契約を保険的に活用できますが、レバレッジと流動性管理には十分注意が必要です。

4.2 週末イベントドリブン局面

週末に大きなイベントが発生し、伝統的な株価指数先物が取引できない場合、Gateマクロパーペチュアルは契約フレームワーク内で緊急ヘッジ手段を提供します。ただし、価格ホールドや流動性変化リスクを考慮する必要があります。これは最適な約定品質を追求する高頻度実行ウィンドウではなく、リスク管理志向のツールです。

4.3 クロスリージョナル・ローテーション

地域市場は戦略要素の一つとして活用できます。指数商品がオーストラリア・台湾・香港中国関連市場（AUS200・TW88・HSCHKD）まで拡大すると、単一市場エクスポージャーではなく、地域ローテーションやリスク選好変化、暗号資産との相関取引のファクタープールとなります。

V. 結論：システマティックなデュアルトラック統合

マクロ資産の取引可能化への試みは多いものの、多くのプラットフォームは伝統市場リズム（24/5＋休場）に準じるか、一部デリバティブ銘柄の断片的上場にとどまっています。

Gateの強みは、システマティックな統合にあります。マクロ取引を口座レベルのインフラとし、上位レイヤーでMT5・CFDの正統派取引システムと7×24実行可能なマクロパーペチュアルツールボックスの双方をカバー。明確な手数料・コスト開示と組み合わせることで、マクロ取引は長期的にユーザーが頼れる機能モジュールとなります。

また、Gateはマーケットメイクチーム向けに専用チャネルや手数料インセンティブを提供し、流動性・深度の供給側を長期的にサポートしています。さらに一部のマクロ契約はGate Perp DEXにも対応しており、マクロリスク管理ツールボックスをより広いオンチェーン取引シナリオへと拡張しています。

免責事項
暗号資産市場への投資は高いリスクを伴います。ユーザーは独自に調査を行い、資産や商品の性質を十分理解した上で投資判断を行ってください。Gateは、これらの投資判断により生じた損失や損害について一切の責任を負いません。