Les ETF à effet de levier sur actions individuelles suivant SK Hynix et Samsung Electronics ont connu une divergence de prix anormale lors des périodes d'enchère de clôture les 6 et 8, avec des erreurs de suivi dépassant 1 % alors que la volatilité du marché s'intensifiait, selon les données de la Bourse de Corée publiées le 8. La divergence provenait de variations rapides de la valeur liquidative estimée (iNAV) alors que les cours des actions sous-jacentes fluctuaient pendant les enchères de clôture, combinées à des ordres d'achat et de vente importants concentrés dans les dernières minutes de négociation. Des responsables du secteur ont noté que le problème d'erreur de suivi, aggravé par l'effet de composition négatif inhérent aux produits à effet de levier, a entraîné des pertes cumulées pour les investisseurs dépassant largement le double des baisses des actions sous-jacentes, suscitant des appels à un examen réglementaire des mécanismes de tarification des ETF pendant les périodes d'enchère de clôture.
Les ETF à effet de levier sur actions SK Hynix chutent de plus de 8 % le 6
Le 6, les actions SK Hynix ont chuté de 3,38 % pour clôturer à 2 343 000 wons après avoir baissé jusqu'à 5,9 % pendant la période d'enchère de clôture, alors qu'elles n'avaient reculé que de 2-3 % pendant les heures de négociation régulières. L'ACE SK Hynix Single Stock Leverage ETF a chuté de 8,45 % le même jour, tandis que le TIGER SK Hynix Single Stock Leverage, le RISE SK Hynix Single Stock Leverage et le SOL SK Hynix Single Stock Leverage ont tous baissé de plus de 8 %. Un responsable d'une société de gestion d'actifs a déclaré que pendant les périodes d'enchère de clôture, le prix de règlement attendu de l'actif sous-jacent change continuellement, ce qui fait fluctuer l'iNAV en temps réel, et les écarts acheteur-vendeur des fournisseurs de liquidité s'ajustent en conséquence en fonction de l'iNAV, ce qui signifie que la volatilité de l'actif sous-jacent peut affecter l'erreur de suivi des ETF à effet de levier.
L'ETF ACE SK Hynix enregistre une erreur de suivi de 90,18 % le 8 du mois dernier
Le 8 du mois dernier, des ordres d'achat importants sont entrés dans l'ACE SK Hynix Single Stock Leverage pendant la période d'enchère de clôture, entraînant une erreur de suivi de 90,18 %. Malgré la chute des actions SK Hynix de 7,68 %, l'ETF a bondi de 49,7 %. Le lendemain, l'effet s'est poursuivi alors que les actions SK Hynix ont grimpé de 15,91 % mais l'ETF a plongé de 27,03 %. Les ordres d'achat et de vente importants concentrés pendant les périodes d'enchère de clôture contribuent à élargir les erreurs de suivi des ETF. Récemment, les erreurs de suivi lors des enchères de clôture de certains ETF à effet de levier sur actions individuelles ont continué à dépasser 1 %.
Les ETF à effet de levier sur actions SK Hynix et Samsung chutent de 34,25 % et 20,58 % du 30 au 7
Du 30 du mois dernier au 7 de ce mois, les actions SK Hynix et Samsung Electronics ont chuté respectivement de 16,25 % et 8,36 %. Sur la même période, les ETF à effet de levier sur actions individuelles basés sur le spot suivant ces actions, qui visent à délivrer le double du rendement quotidien des actifs sous-jacents, ont baissé de plus de 32,5 % et 16,72 %, soit le double des baisses des actions. L'ACE SK Hynix Single Stock Leverage a chuté de 34,25 %, soit la plus forte baisse parmi les ETF à effet de levier sur actions individuelles SK Hynix. Le KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage a chuté de 20,58 %, soit la plus forte baisse parmi les ETF sur actions individuelles Samsung Electronics. Les baisses des ETF à effet de levier dépassant le double des pertes des actions sous-jacentes résultaient de l'erreur de suivi et de l'effet de composition négatif. L'effet de composition négatif s'intensifie sur les marchés volatils. Étant donné que les produits à effet de levier suivent le double de la fluctuation quotidienne de l'actif sous-jacent, le capital s'érode à mesure que les prix montent et descendent, ce qui peut augmenter les pertes avec des périodes de détention plus longues. Un responsable du secteur a déclaré que si l'augmentation de l'erreur de suivi lors des enchères de clôture et l'effet de composition négatif dans les produits à effet de levier sont des problèmes de longue date, le problème s'est accentué pour les ETF à effet de levier sur actions individuelles en raison de la forte participation des investisseurs particuliers et du volume de transactions, ajoutant que des améliorations institutionnelles sont nécessaires après avoir examiné plusieurs facteurs, y compris la tarification des ETF pendant les périodes d'enchère de clôture.
FAQ
Pourquoi les ETF à effet de levier sur actions SK Hynix ont-ils chuté de plus du double de la baisse de l'action du 30 au 7 ?
Les ETF à effet de levier ont chuté de 34,25 % tandis que les actions SK Hynix ont baissé de 16,25 % en raison de l'erreur de suivi et de l'effet de composition négatif. Sur les marchés volatils, l'effet de composition négatif s'intensifie car les produits à effet de levier suivent le double de la fluctuation quotidienne, provoquant une érosion du capital à mesure que les prix montent et descendent, ce qui augmente les pertes avec des périodes de détention plus longues.
Qu'est-ce qui a causé l'erreur de suivi de 90,18 % sur l'ETF ACE SK Hynix le 8 du mois dernier ?
Des ordres d'achat importants sont entrés dans l'ETF pendant la période d'enchère de clôture le 8 du mois dernier, créant une erreur de suivi de 90,18 %. Cela a fait bondir l'ETF de 49,7 % malgré la chute des actions SK Hynix de 7,68 %, et le lendemain, l'ETF a plongé de 27,03 % alors même que les actions SK Hynix ont grimpé de 15,91 %.
