Les investisseurs dans les fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier sur actions individuelles suivant Samsung Electronics et SK Hynix ont subi des pertes inattendues entre le 27 mai et le 3 juillet, malgré les gains des actions sous-jacentes. Samsung Electronics a augmenté de 0,81% durant cette période, tandis que le KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage a chuté de 10,75% ; SK Hynix a gagné 8,11%, mais le KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage a baissé de 1,35%. Les écarts proviennent de la structure des produits, qui suit les rendements quotidiens avec un effet de levier de 2x plutôt que la performance cumulée, entraînant des effets de composition sur des marchés volatils. Les autorités financières coréennes ont émis des avertissements aux investisseurs le 26 mai, soulignant le risque de concentration et les pertes amplifiées dans les produits à effet de levier sur actions individuelles.
Les ETF à effet de levier sur Samsung Electronics et SK Hynix enregistrent des pertes malgré les gains des actions sous-jacentes
Du 27 mai au 3 juillet, l'action Samsung Electronics a augmenté de 0,81%, mais le KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage a baissé de 10,75%. Durant la même période, SK Hynix a progressé de 8,11%, tandis que le KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage a diminué de 1,35%. L'investisseur A, un employé de bureau dans la trentaine, a déclaré : « Je pensais que si l'action principale montait, le produit à effet de levier 2x devrait monter plus. Je ne savais pas que les rendements pouvaient différer autant alors que le cours de l'action fluctuait. » L'investisseur B, également dans la trentaine, a commenté : « J'ai acheté le produit 2x car acheter Hynix directement me semblait cher. Je n'ai pensé qu'à réaliser de gros profits et je n'ai pas bien vu que l'ETF pouvait baisser même si l'action principale montait. »
La structure de composition des rendements quotidiens provoque une divergence de performance cumulée
Les produits à effet de levier sur actions individuelles sont conçus pour suivre le double du mouvement quotidien du prix d'une action spécifique. Si Samsung Electronics ou SK Hynix augmente de 3% en un jour, le produit 2x associé vise théoriquement des gains d'environ 6%. À l'inverse, une baisse quotidienne de 3% entraîne des pertes d'environ 6%. Lorsqu'ils sont détenus plusieurs jours, les calculs changent car les produits se réinitialisent en fonction des rendements de chaque jour. Si l'actif sous-jacent monte et descend de manière répétée, les rendements cumulés divergent d'un simple multiple de 2x du rendement de l'actif sous-jacent. Les produits ne garantissent pas un rendement de 2x celui de l'action sous-jacente sur des périodes prolongées — les gains et pertes sont recalculés quotidiennement.
Les produits à effet de levier amplifient les pertes en période de volatilité des marchés
Sur des marchés en baisse, les produits à effet de levier accélèrent les pertes. Lorsque les baisses quotidiennes sont importantes, les produits à effet de levier chutent proportionnellement plus. Même si l'action sous-jacente rebondit par la suite, des gains plus élevés sont nécessaires pour récupérer les pertes antérieures. Par exemple, si un produit d'une valeur de 1 million de wons chute de 20%, la valorisation devient 800 000 wons. Pour revenir au capital initial, il faut un gain de 25%, et non de 20%. À mesure que les pertes augmentent, le taux de récupération nécessaire s'accroît. L'investisseur A a déclaré : « Au début, je prévoyais de vendre après un jour ou deux, mais une fois les pertes apparues, je n'ai pas pu vendre. Je pense que l'action principale finira par monter, mais je ne sais pas si je dois conserver le produit à effet de levier de la même manière. »
Les autorités financières coréennes émettent des avertissements aux investisseurs le 26 mai
La Commission des services financiers et le Service de supervision financière ont émis des directives aux investisseurs le 26 mai, expliquant que les produits à effet de levier sur actions individuelles concentrent l'investissement dans des actions spécifiques et amplifient les gains et les pertes. Les produits ont été lancés le 27 mai, avec 8 gestionnaires d'actifs émettant 16 ETF et 1 société de valeurs mobilières émettant 2 ETN. Les actifs sous-jacents sont Samsung Electronics et SK Hynix. Les nouveaux investisseurs doivent suivre 1 heure de formation générale et 1 heure de formation avancée, et maintenir un dépôt minimum de 10 millions de wons. Les autorités ont noté qu'étant donné la limite de prix quotidienne de 30% en Corée, les produits à effet de levier 2x pourraient théoriquement subir des pertes quotidiennes maximales de 60%. Les autorités ont fourni un exemple : si un actif sous-jacent augmente de 30% puis baisse de 30%, les produits ordinaires perdent 9%, mais les produits à effet de levier 2x perdent 36%.
FAQ
Pourquoi les ETF à effet de levier sur Samsung Electronics ont-ils baissé alors que l'action montait ?
Les ETF à effet de levier sur actions individuelles suivent les rendements quotidiens 2x, et non la performance cumulée. Du 27 mai au 3 juillet, Samsung Electronics a augmenté de 0,81%, mais KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage a chuté de 10,75% en raison des effets de composition quotidiens sur des marchés volatils. Les produits réinitialisent les calculs chaque jour, ce qui fait diverger les rendements cumulés du rendement total de l'action sous-jacente.
Quelles sont les pertes quotidiennes maximales pour les produits à effet de levier sur actions individuelles coréens ?
Les autorités financières coréennes ont déclaré qu'avec la limite de prix quotidienne de 30% en Corée, les produits à effet de levier 2x pourraient théoriquement perdre jusqu'à 60% en une seule journée. Les autorités ont également fourni un exemple : si un actif sous-jacent augmente de 30% puis baisse de 30%, les produits ordinaires perdent 9%, tandis que les produits à effet de levier 2x perdent 36%.
Quelles conditions les investisseurs doivent-ils remplir pour négocier des produits à effet de levier sur actions individuelles en Corée ?
Les nouveaux investisseurs doivent suivre 1 heure de formation générale et 1 heure de formation avancée. Un dépôt minimum de 10 millions de wons est également requis. Ces conditions ont été énoncées dans les directives aux investisseurs émises par les autorités financières coréennes le 26 mai.
