Des investisseurs particuliers sud-coréens ont retiré environ 20 billions de KRW des comptes de dépôts liés au marché boursier sur une période d’un mois, tandis que l’indice KOSPI reculait, passant de plus de 9000 points à la fourchette 7200. Les achats nets quotidiens des particuliers sur le marché des valeurs mobilières ont diminué de 42,4 % : ils sont passés de 2,5956 billions de KRW le mois dernier à 1,494 billion de KRW ce mois-ci, d’après les données de Korea Exchange et Nexttrade. La sortie de capitaux et la baisse de l’activité de trading ont inversé les importants flux entrants observés plus tôt dans l’année, portés par une volatilité extrême des marchés et la lassitude des investisseurs.
Dépôts des investisseurs en actions sud-coréennes et soldes de crédit en baisse
Les comptes de dépôts des investisseurs s’établissaient à 107,1279 billions de KRW à la veille du dernier jour, en baisse d’environ 20 billions de KRW par rapport à un mois plus tôt. Le solde de crédit a diminué, passant de 38,6328 billions de KRW le 24 du mois dernier à 36,6336 billions de KRW au 9. Les dépôts des investisseurs avaient déjà reculé d’environ 11 billions de KRW en juin, avec une réduction supplémentaire de 13 billions de KRW qui se poursuit ce mois-ci.
Le volume d’achats nets des particuliers sur le marché des valeurs mobilières a chuté de 80,7 %, passant de 54,5084 billions de KRW en juin à 10,5384 billions de KRW ce mois-ci. La baisse des entrées de nouveaux capitaux sur le marché reflète une hausse de la prudence et un sentiment des investisseurs affaibli malgré des amplitudes similaires de réduction des comptes de dépôts.
Les investisseurs fortunés ajustent leurs stratégies face à la volatilité
Les investisseurs fortunés qui avaient augmenté activement leur allocation en actions révisent rapidement leurs stratégies d’investissement. Des entretiens avec des banquiers privés (PB) de Mirae Asset Securities, NH Investment & Securities, KB Securities, Hana Securities et Meritz Securities ont révélé que les experts de terrain perçoivent un changement net dans les flux de capitaux des particuliers.
Kim Tae-yeon, banquier privé chez KB Securities Gold & Wise The First Apgujeong Center, a déclaré : « Par rapport à mai, les entrées de nouveaux capitaux ont ralenti fortement à partir du milieu de juin. Auparavant, les consultations se poursuivaient toute la journée, mais récemment, les consultations d’investissement elles-mêmes ont fortement diminué. » Kim a ajouté : « Notamment, les clients qui ont fait leurs premiers pas sur le marché boursier en mai-juin expriment une anxiété considérable après avoir vécu une forte volatilité avant de réaliser des profits. Les questions les plus fréquentes portent sur le fait de savoir si le cycle des semi-conducteurs est terminé et s’ils doivent liquider leurs positions maintenant. »
Les gestionnaires d’actifs qui ont augmenté relativement tôt leur allocation en actions attendent un rebond de l’indice, mais plusieurs experts de terrain ont indiqué que les entrées de nouveaux capitaux se sont en pratique arrêtées en raison des fortes variations récentes du marché. Un responsable de KB Securities a déclaré : « Les clients ayant des gains de valorisation conservent pour la plupart leurs actions et attendent un rebond, mais il n’y a pratiquement pas d’entrées de nouveaux capitaux. »
Lee Hyun-jin, directeur chez NH Investment & Securities Premier Blue Samsung-dong Center, a déclaré : « Les investisseurs fortunés qui ont récemment augmenté leur allocation en actions ressentent une lassitude considérable due à la volatilité. Toutefois, neuf investisseurs sur dix estiment que Samsung Electronics et SK Hynix finiront par remonter, donc l’ambiance favorise la conservation plutôt que la vente. » Lee a ajouté : « Les cas de demandes concernant des investissements capables de réduire la volatilité, comme les fonds long-short, les ELS et les placements pré-IPO, augmentent. »
Préférence pour des détentions directes d’actions plutôt que des produits à effet de levier
Des divergences sont apparues dans les méthodes de réponse à la volatilité entre investisseurs particuliers et personnes fortunées. Les PB ont unanimement indiqué que les investisseurs fortunés privilégient un investissement à long terme basé sur des détentions directes d’actions plutôt que le trading sur crédit ou les ETF à effet de levier sur une seule action.
Kim Tae-yeon a déclaré : « Les investisseurs particuliers ont une forte proportion de transactions sur crédit et d’ETF à effet de levier, ce qui les rend plus sensibles à la volatilité, mais les investisseurs fortunés utilisent rarement le crédit. » Meritz Securities a expliqué : « En raison d’une forte tendance à l’investissement de long terme, la plupart des cas concernent une accumulation régulière de détentions directes plutôt que des ETF à effet de levier sur une seule action. »
Les banquiers privés anticipent une approche attentiste qui se poursuit
Les perspectives de marché chez les PB restent prudemment optimistes. Lee Hee-kwon, directeur d’agence de Meritz Securities Gwanghwamun Premier Center, a déclaré : « La question la plus fréquente ces derniers temps est de savoir s’il faut réduire maintenant ses positions en actions. Toutefois, il n’existe pas encore de signaux clairs indiquant que le marché est passé intégralement dans un marché baissier. »
Lee a poursuivi : « Samsung Electronics et SK Hynix sont encore considérés comme des cibles d’investissement à long terme, et il existe une possibilité d’opérer une rotation vers des actions survendues une fois la volatilité retombée. »
Les PB estiment que l’attentisme va continuer jusqu’à ce que les tendances d’investissement de l’IA par les grandes entreprises technologiques américaines et les conditions du secteur des semi-conducteurs soient confirmées. Cependant, ils conviennent que de nombreux investisseurs attendent encore des opportunités d’investissement plutôt que de quitter le marché.
Oh Jeong-taek, directeur chez Mirae Asset Securities Investment Center Banpo WM, a déclaré : « La question client la plus fréquente ces derniers temps est : “Après les semi-conducteurs, où faut-il regarder ?” » Plutôt que de répéter des opérations influencées par la volatilité à court terme, il est important de maintenir un portefeuille dans une perspective à long terme, en visant des secteurs où le cycle d’investissement lié à l’IA peut se poursuivre, et des actifs de qualité à l’étranger, ensemble. »
FAQ
Q : Qu’est-ce qui a fait baisser les dépôts d’investisseurs en actions en Corée ces dernières semaines ?
R : Les comptes de dépôts des investisseurs ont reculé d’environ 20 billions de KRW sur un mois, alors que l’indice KOSPI passait de plus de 9000 points à la fourchette 7200, d’après les données de Korea Exchange et Nexttrade. La volatilité extrême du marché et la lassitude des investisseurs ont inversé les flux massifs observés plus tôt dans l’année.
Q : Comment les investisseurs fortunés réagissent-ils à la volatilité du marché boursier sud-coréen ?
R : Les investisseurs fortunés mettent en pause les nouvelles entrées de capitaux tout en conservant leurs positions existantes, selon des banquiers privés de grandes sociétés de valeurs mobilières. Neuf investisseurs sur dix interrogés par NH Investment & Securities estiment que Samsung Electronics et SK Hynix finiront par rebondir, ce qui favorise la conservation plutôt que la vente. Les demandes concernant des investissements capables de réduire la volatilité, comme les fonds long-short et les ELS, augmentent.
